Archiv článků: květen 2008

06. 05.

Slovenské euro? Šance na úspěch je 50:50

Aleš Michl Přečteno 7454 krát

Slovensko vymění v lednu koruny za eura. Máme závidět? Bude mít země rychlejší ekonomický růst? Stanou se tamní podniky konkurenceschopnějšími než české, maďarské nebo polské? A co životní úroveň lidí? Mám s těmito otázkami problém. Neexistuje na ně kredibilní odpověď. Není o co se opřít.

Modely simulující dopad eura na ekonomiku střední Evropy mají nyní velmi nízkou vypovídací schopnost. Spolehlivost jejich výsledků je srovnatelná s hozením korunové mince při sázce na to, zda padne panna, nebo orel. Existují krátké časové řady. Máme za sebou minimum fází hospodářského cyklu na to, abychom s přijatelnou pravděpodobností úspěšnosti vydali doporučení ve stylu euro ano, nebo ne.

Dívám-li se na porevoluční období našeho regionu občanským okem, ušli jsme strašně moc. Podívám-li se na něj ekonomicky, s tak málo daty modeluji s nelibostí. Natož vydávám tak zásadní závěry. Analýza sladěnosti střední Evropy s eurozónou nedá jasné doporučení, zda je ekonomika schopna dobře fungovat bez vlastní měnové politiky. Nevíme, zda se hospodářství země střední Evropy chová nějak systematicky v závislosti na rozdílných fází cyklu eurozóny a naopak. Jaká je míra symetrie dopadů ekonomických šoků v eurozóně a ve střední Evropě. A jaké jsou rozdíly mezi přizpůsobovacími mechanismy. Eurozóna sama o sobě je stále ještě projekt ve školce. A chtít od nováčků klubu, jako je Slovinsko, nějaké makroekonomické zkušenosti, je, jako kdybyste o pohled na svět oslovili novorozeně.

Pozorně sleduji českou diskusi o euru. Politická reprezentace napravo nemá (snad zatím) jasnou vizi. Levice, ta demokratická, po eurozóně naopak prahne. Co byznys? Svaz průmyslu ve své vizi o budoucnosti české ekonomiky má cíl eura jako národní měny na prvním místě. A pokud se zeptáte na ekonomy, tak ti jsou vesměs rozděleni.

Konkrétněji: "Zásadním úkolem pro příští období bude vytvoření podmínek pro rychlé přijetí společné měny," píše Svaz průmyslu v dokumentu Strategické potřeby průmyslu v letech 2008 - 2011 (říjen 2007). Ano, euro by domácímu exportu eliminovalo riziko z pohybu kurzu koruny. Ale že by to byla záruka vyšších tržeb anebo větší poptávky ze strany domácností, to tedy ne. A vůbec, bude koruna stále jenom posilovat?

Poradkyně prezidenta Klause Stanislava Janáčková zase naopak ve stati pro liberálně dýchající Newsletter CEP (duben 2008) nabádá: "Euro v nejbližších minimálně deseti letech nepřijímat." "Eurozóna zatím není ekonomicky úspěšným projektem," píše Janáčková. Hodnotit úspěšnost projektu po tak krátké době je ale věcí spíše subjektivní než objektivně podloženou. Nemohu jednoduše ukázat na to, že před eurozónou rostl HDP takto a poté o něco níže. Nejde zatím statisticky prokázat dopad eura na růst HDP.

Oldřich Dědek z Institutu ekonomických studií UK ve svém článku pro Politickou ekonomii Rizika a výzvy měnové strategie k převzetí eura (leden 2006) se vyjadřuje ve stylu: Lepší euro dříve než později. Vladimír Tomšík z České národní banky zase ve své přednášce Pozice nových zemí EU v rámci evropské integrace prezentované na semináři Vysoké školy Škody Auto (únor 2008) tvrdí: "Některé ekonomické ukazatele hovoří proti přijetí eura, ale u některých naopak přetrvávají výzvy pro využití všech výhod jeho zavedení." Guvernér ČNB Zdeněk Tůma zase v článku pro Financial Times varoval před upjatostí na maastrichtská kritéria (leden 2007)...

Nejsem teď v pozici oponenta jednotlivých názorů a vizí. Říkám jen: Odlišnost názorů a nejistota má příčiny v tom, že proces měnové integrace nejde zatím kredibilně vyhodnotit. Slovensku nemusíme proto závidět. Euro je pro zemi risk. Může vyjít, anebo nemusí s pravděpodobností 50:50.

To klíčové, sladěnost trendů v zemích střední Evropy a eurozóny a připravenost na fungování bez na míru ušité vlastní měnové politiky, zatím není průkazné. Osobně bych si to na triko proto zatím nevzal.

Psáno pro HN, 5/5/2008

K diskusi:
1. Svaz průmyslu: Strategické potřeby v průmyslu v letech 2008 - 2011. Říjen 2007.
2. Newsletter CEP/2008-04. Duben 2008.
3. Dědek, O.: Rizika a výzvy měnové stragie k převzetí eura. Politická ekonomie , č. 1, str. 3-21. Leden 2006.
4. Tomšík, V.: Analýzy sladěnosti - přednosti a nedostatky. Prezentace pro Seminář České společnosti ekonomické a ŠkodyAuto Vysoké školy. Únor 2008.
5. Tůma, Z.: Europe's club of nations needs a rule change, FT, Jan 03, 2007.

Blogeři abecedně

A Aktuálně.cz Blog · Atapana Mnislav Zelený B Baar Vladimír · Babka Michael · Balabán Miloš · Bartoníček Radek · Bartošek Jan · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bednář Vojtěch · Bělobrádek Pavel · Beránek Jan · Berkovcová Jana · Bernard Josef · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Blažek Kamil · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo · Cizinsky Ludvik Č Černoušek Štěpán · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dlabajová Martina · Dolejš Jiří · Dostál Ondřej · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořák Jan · Dvořák Petr · Dvořáková Vladimíra E Elfmark František F Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Fendrych Martin · Fiala Petr · Fibigerová Markéta · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Geislerová Ester · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Goláň Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Hájek Jan · Hála Martin · Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Heroldová Martina · Hilšer Marek · Hladík Petr · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holásková Kamila · Holmerová Iva · Honzák Radkin · Horáková Adéla · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrabálek Alexandr · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubálková Pavla · Hubinger Václav · Hülle Tomáš · Hušek Radek · Hvížďala Karel CH Charanzová Dita · Chlup Radek · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kaláb Tomáš · Kania Ondřej · Karfík Filip · Karlický Josef · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Pavel · Klíma Vít · Klimeš David · Klusoň Jan · Kňapová Kateřina · Kocián Antonín · Kohoutová Růžena · Koch Paul Vincent · Kolaja Marcel · Kolářová Marie · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Konrádová Kateřina · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kučerová Karolína · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Máchalová Jana · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Měska Jiří · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minář Mikuláš · Minařík Petr · Mittner Jiří · Moore Markéta · Mrkvička Jan · Müller Zdeněk · Mundier Milan · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Návrat Petr · Navrátil Marek · Němec Václav · Nerudová Danuše · Nerušil Josef · Niedermayer Luděk · Nosková Věra · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novák Aleš · Novotný Martin · Novotný Vít · Nožička Josef O Obluk Karel · Ocelák Radek · Oláh Michal · Ouhel Tomáš · Oujezdská Marie · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Pavel Petr · Pavelka Zdenko · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Peksa Mikuláš · Pelda Zdeněk · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Petříčková Iva · Pfeffer Vladimír · Pfeiler Tomáš · Pícha Vladimír · Pilip Ivan · Pitek Daniel · Pixová Michaela · Plaček Jan · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Polách Kamil · Polčák Stanislav · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Reiner Martin · Richterová Olga · Robejšek Petr · Ruščák Andrej · Rydzyk Pavel · Rychlík Jan Ř Řebíková Barbora · Řeháčková Karolína Avivi · Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Sirový Michal · Skalíková Lucie · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slejška Zdeněk · Slimáková Margit · Smoljak David · Smutný Pavel · Sobíšek Pavel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šebek Tomáš · Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Šindelář Pavel · Šípová Adéla · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šojdrová Michaela · Šoltés Michal · Špalková Veronika Krátká · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štěpán Martin · Štěpánek Pavel · Štern Ivan · Štern Jan · Štětka Václav · Štrobl Daniel T T. Tereza · Táborský Adam · Tejkalová N. Alice · Telička Pavel · Titěrová Kristýna · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Tůma Petr · Turek Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vacková Pavla · Václav Petr · Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vančurová Martina · Vavruška Dalibor · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vích Tomáš · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Vostrá Denisa · Výborný Marek · Vyskočil František W Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Wirthová Jitka · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zajíček Zdeněk · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zima Tomáš · Zlatuška Jiří · Zouzalík Marek Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael · Žantovský Petr Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy