Bude čtvrtý reformní pilíř ?

21. 03. 2011 | 15:52
Přečteno 3993 krát
Vláda Petra Nečase chce vstoupit do dějepisu jako vláda reformní. K významným strukturálním reformám má patřit tzv. individuální fondové spoření. Pomohou připravované reformy ke konsolidaci našich jistot na stáří a nebo jde spíš o zobchodování nemalého objemu úložek občanů peněžním sektorem?

Nic proti dobrovolnému šetření v soukromých fondech. Část občanů by určitě ráda nějak šikovně dlouhodobě investovala své úspory. Odbory a opozice jen varují, že pokud to bude na úkor státního průběžného penzijního systému, tak to nezajistí důstojný standard na stáří pro lidi, kteří měli v životě nízké příjmy. A rozdělí-li si fondy úspory obyvatelstva, není to v žádném případě samospasitelné.
V připomínkovém řízení je balíček zákonů, které budou definovat nová pravidla pro poskytování různých spořících produktů. Nové nastavení systému nejspíš přinese vlnu fúzí a čištění trhu, vedle existujících fondů se přihlásí i universální peněžní ústavy a silné kapitálové skupiny se zahraničními matkami. To je výzva nejen pro regulátory v této oblasti, ale také apel na politickou a právní stabilitu navržené nové insitucionální struktury.
Debata se nyní soustřeďuje hlavně na tzv. druhý pilíř penzijní reformy, tedy zda mají být dobrovolně vyvedeny 3 procentní body z důchodového pojištění do soukromých kapitálových fondů. Pokud to bude jen nějakých 25 mld Kč ročně (záleží na zájmu a možnostech lidí), za 20 let by to bylo cca 500 mld Kč. To jsou peníze, které samozřejmě mohou v prvním pilíři chybět.
Zacházení s těmito penězi má být omezeno - bude možné si vybrat maximálně ze čtyř investičních strategií, přičemž jedna bude investovat výhradně do státních českých dluhopisů. Ale v dynamičtějších strategiích se bude moci investovat prostřednictvím investičních fondů i do rizikovějších aktiv a povinnost investovat v českých korunách. Je limitována pouze na třetinu aktiv.
Méně skloňovaným tématem je tzv. třetí pilíř penzijní reformy, který má vznikout transformací již existujícího penzijního připojištění. Tady mají lidé zejména střední generace našetřeno se stání podporou cca 220 mld Kč. Výkonnost těchto českých penzijních fondů je ale zatím prachbídná, nebýt státního příspěvku tak se nevyplatí vůbec.
Vláda chce proto navrhnout ve třetím pilíři uvolnění regulace pro investování, a to včetně zrušení povinnosti hospodařit bez ztrát (tzv. garantovaná nula). Na rozdíl od druhého pilíře zde bude možný neomezený počet investičních strategií. Součástí transformace třetího pilíře má být i oddělení majetku střadatelů a akcionářů. Rozdíly v ocenění majektu fondu a náklady příštích období tak ponese akcionář fondu.
Zajem o stovky milard úspor obyvatelstva je nemalý. Případná státní podpora či výhodné nastavení pravidel může nasměrovat i zájem obyvatelstva. Ve hře je i možnost podpory příspěvků zaměstnavatelů k penzijnímu pojištění svých zaměstnanců. A tak je připravovaná diversifikace nabídek spořících produktů předmětem konkurečního boje ale i politického zájmu z prava i z leva. Přitom zaručit dlouhodobé výnosy s fondového spoření není v žádné variantě snadné.
V poslední době se otevřela debata o možnosti jakéhosi čtvrtého pilíře. Stavební spořitelny se usilují, aby je vláda zahrnula do důchodové reformy coby plnohodnotnou součást nového penzijního systému. V stavebních spořitelnách má dnes na 5 milionů klientů naspořeno cca 430 mld Kč. Přesto stavební spořitelny po redukci státní podpory stavebního spoření bojují o své místo na slunci a získat přístup k zdrojů, možná i se státní podporou by se jim samozřejmě hodilo.
Produkt stavebního spoření by byl tzv. čtvrtým pilířem pozměněn. Asociace stavebních spořitelen se odvolává na podobný systém uzákoněný v Německu. Argumentem je, že mít na stáří zajištěné vlastní bydlení zásadně zlevňuje náklady na bydlení. Podobně se stavební spořitelny v minulosti zajímaly o návrh rozšíření účelu stavebního spoření na státem podporované půjčky na vzdělání.
O co by mělo v tomto čtvrtém pilíři konkrétně jít ? Na konci spořícího cyklu by klienti stavebních spořitelen prostě vložili celou částku jako vklad do jiného finančního produktu, například životního pojištění, nebo podílových fondů. Naspořená částka by sloužila buď k nákupu nemovitosti, nebo by byla převedena do nákupu státních dluhopisů,. Po ukončení spořící fáze by klient mohl dostával po určité období pouze tzv. anuity (jakousi rentu). Spořitelny by tak mohly vedle stavebního spoření a nabídek životního pojištění či pojištění majetku mít možnost spravovat prostředky zhodnocované s garancí státu.
Je evidentní, že konečná pravidla fondového spoření se týkají nemalých částek a že nejde o maličkost. Tím více zaráží často mimojdoucí debata. A následky pak přijdou. Nechci hned strašit maďarským scénářem a opětnou nacionalizací peněz uložených v soukromých fondech. Příkladem neujasněného postupu může být i fakt, že v ČR stále nemáme zaměstnanecké fondy, které jsou v EU poměrně běžné. To by už mohl být třeba pátý pilíř.
Působení těchto fondů s působností na celém na vnitřním trhu EU nám ukládá evropská legislativa. A za nesplnění příslušné směrnice je ČR žalována Evropskou komisí u Soudního dvora EU s možnou sankcí za každý den od roku 2005 22 tisíc eur. Ale změtení už je i bez pátého pilíře dost velké.Vynořme tedy z mlžin politických debat konkrétní sbilancovaná čísla a vytáhněme konečně všechny karty z rukávu. A pak možná i debaty o všech těch reformních pilířích dostanou jasnější smysl.

Blogeři abecedně

A Aktuálně.cz Blog · Atapana Mnislav Zelený B Baar Vladimír · Babka Michael · Balabán Miloš · Bartoníček Radek · Bartošek Jan · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bednář Vojtěch · Bělobrádek Pavel · Beránek Jan · Berkovcová Jana · Bernard Josef · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Blažek Kamil · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo · Cizinsky Ludvik Č Černoušek Štěpán · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dlabajová Martina · Dolejš Jiří · Dostál Ondřej · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořák Jan · Dvořák Petr · Dvořáková Vladimíra E Elfmark František F Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Fendrych Martin · Fiala Petr · Fibigerová Markéta · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Geislerová Ester · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Goláň Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Hájek Jan · Hála Martin · Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Heroldová Martina · Hilšer Marek · Hladík Petr · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holásková Kamila · Holmerová Iva · Honzák Radkin · Horáková Adéla · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrabálek Alexandr · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubálková Pavla · Hubinger Václav · Hülle Tomáš · Hušek Radek · Hvížďala Karel CH Charanzová Dita · Chlup Radek · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kaláb Tomáš · Kania Ondřej · Karfík Filip · Karlický Josef · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Pavel · Klíma Vít · Klimeš David · Klusoň Jan · Kňapová Kateřina · Kocián Antonín · Kohoutová Růžena · Koch Paul Vincent · Kolaja Marcel · Kolářová Marie · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Konrádová Kateřina · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kučerová Karolína · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Máchalová Jana · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Měska Jiří · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minář Mikuláš · Minařík Petr · Mittner Jiří · Moore Markéta · Mrkvička Jan · Müller Zdeněk · Mundier Milan · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Návrat Petr · Navrátil Marek · Němec Václav · Nerudová Danuše · Nerušil Josef · Niedermayer Luděk · Nosková Věra · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novák Aleš · Novotný Martin · Novotný Vít · Nožička Josef O Obluk Karel · Ocelák Radek · Oláh Michal · Ouhel Tomáš · Oujezdská Marie · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Pavel Petr · Pavelka Zdenko · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Peksa Mikuláš · Pelda Zdeněk · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Petříčková Iva · Pfeffer Vladimír · Pfeiler Tomáš · Pícha Vladimír · Pilip Ivan · Pitek Daniel · Pixová Michaela · Plaček Jan · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Polách Kamil · Polčák Stanislav · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Reiner Martin · Richterová Olga · Robejšek Petr · Ruščák Andrej · Rydzyk Pavel · Rychlík Jan Ř Řebíková Barbora · Řeháčková Karolína Avivi · Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Sirový Michal · Skalíková Lucie · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slejška Zdeněk · Slimáková Margit · Smoljak David · Smutný Pavel · Sobíšek Pavel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šebek Tomáš · Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Šindelář Pavel · Šípová Adéla · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šojdrová Michaela · Šoltés Michal · Špalková Veronika Krátká · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štěpán Martin · Štěpánek Pavel · Štern Ivan · Štern Jan · Štětka Václav · Štrobl Daniel T T. Tereza · Táborský Adam · Tejkalová N. Alice · Telička Pavel · Titěrová Kristýna · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Tůma Petr · Turek Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vacková Pavla · Václav Petr · Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vančurová Martina · Vavruška Dalibor · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vích Tomáš · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Vostrá Denisa · Výborný Marek · Vyskočil František W Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Wirthová Jitka · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zajíček Zdeněk · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zima Tomáš · Zlatuška Jiří · Zouzalík Marek Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael · Žantovský Petr Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy