Banky, úroky, rozpočet a vir...

11. 03. 2020 | 17:30
Přečteno 1180 krát
Myslím, že naše úřady (a tím i vláda) v krizi s koronavirem nefungují z hlediska "medicínských opatření" špatně (a zjevně za tím stojí pár kompetentních lidí).

A to jak v porovnání (třeba stojánky s desinfekcí na Ruzyni potěší, na letišti v Bruselu chybí), tak i s ohledem na to, že jde o úplně jiný typ hrozby než ty, co jsme zažili (kdy vše udělat správně prostě nelze).

Vidím ale dosti odlišně boj na jiné, zatím ne úplně viditelné frontě. Tou je ta ekonomická, na které se "válka" teprve chystá (zde vycházím z vyjádření pana premiéra, jak je přinesl Reuters, kde řeč byla o bankách, úrocích a státním rozpočtu).

Snížení úroků pomůže podnikům i občanům jen velmi málo. Problémem firem budou velké výpadky příjmů, na které, u dobrých klientů, budou banky reagovat odkladem splátek, a o to, zda bude úrok o nějakou desetinkou nižší, tolik nesejde (čistě finančně, kvůli růstu rizika by mohl vzrůst, což by snížení sazeb ČNB mohlo kompenzovat, ale nemyslím, že by je banky stávajícím klientům měnily).

Představa, že neobvykle ziskové banky použijí své peníze na podporu ekonomiky v boji s virem, je pochybná. Základní logika bank je to, že si půjčí od jedněch klientů peníze a půjčí je klientům dalším (se ziskem, který by měla omezit konkurence). Prostor pro to, aby peníze "záměrně mizely", prostě není a navíc se může stát, že vysoké zisky minula padnou na ztráty dneška.

A do třetice, s panem premiérem se neshodnu na tom, jakou roli má hrát rozpočet. Podle mne, jednoduše řečeno, "aktivní". A udržení schodku není nic, na co by se vláda měla upírat.

Teoreticky existují tři možné reakce na to, co se s rozpočtem téměř jistě stane - tedy na to, že mu oslabenou ekonomickou aktivitou klesnou příjmy a nečekané výdaje plus zhoršení ekonomiky tak navýší schodkem i z druhé strany:

1. Zachovat schodek
Tedy snížit plánované výdaje (zřejmě škrtem investic) a bude-li třeba, navýšit příjmy (třeba zvýšením daní). Stát tímto zdánlivě ochrání svou kasu, ale pomůže ekonomice k většímu poklesu. Jde o tzv. procyklické chování, které vláda dosud dělá (výrazně navýšila výdaje v době růstu). Obecně je taková politika většinou ekonomů považována za špatnou.

2. Umožnit "automatické stabilizéry"
To znamená akceptovat zhoršení rozpočtu o přímé efekty virového šoku. Tedy například o vyšší sociální výdaje a také o pokles příjmů. Díky tomu bude rozpočet na ekonomiku působit "podle původního plánu" a změna podmínek - zhoršení ekonomiky - se promítne "jen" do hospodaření státu (a tedy v budoucnu do vyšších nákladů na dluh). Většina ekonomů to považuje za "minimum".

3. Aktivní fiskální reakce
Nad rámec stabilizérů se rozpočet pokusí podpořit ekonomiku tam, kde to je účinné, s cílem minimalizovat ztrátu "výkonu". Díky tomu je také třeba rozsah "automatických stabilizérů" menší - třeba proto, že méně lidí přijde o práci a zachování výkonu ekonomiky navýší příjmy. Účinnost této strategie se špatně obecně hodnotí, neboť ona aktivní opatření mohou být jak smysluplná (a pro společnost "výnosná"), tak špatná, a tudíž představující spíše vyhozené peníze. Další podstatná podmínka této aktivní "proticyklické" politiky je, aby poté, v lepších dobách, stát takto vzniklý dodatečný dluh splatil...

Osobně bych se v dnešních situaci, kdy poměrně zdravé ekonomiky dostaly (nejen obrazně řečeno) nákazu, jistě nevolil první cestu, takže debata o "povolení" u schodku je na místě. A mou preferencí by bylo najít opravdu kvalitní opatření, která budou odpovídat možnosti třetí.

Komentáře

Aktuálně.cz má zájem poskytovat prostor jen korektně a slušně vedené debatě. Tím, že zde publikujete svůj příspěvek, se zároveň zavazujete dodržovat Kodex diskutujících. V opačném případě se vystavujete riziku, že příspěvek administrátor odstraní z diskuse na Aktuálně.cz. Při opakovaném porušení kodexu Vám administrátor může zablokovat možnost přispívat do diskusí na Aktuálně.cz. Přejeme Vám zajímavou a inspirativní výměnu názorů. Redakce Aktuálně.cz.

Blogeři abecedně

A Almer Tomáš · Atapana Mnislav Zelený B Babka Michael · Balabán Miloš · Bartoš Ivan · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bělobrádek Pavel · Benda Jan · Beránek Jan · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Boudal Jiří · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo Č Černoušek Štěpán · Černý Jan · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dolejš Jiří · Drobek Aleš · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořáková Vladimíra F Fábri Aurel · Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Farský Jan · Fendrych Martin · Feri Dominik · Fiala Petr · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holomek Karel · Honzák Radkin · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrbková Lenka · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubinger Václav · Hudeček Tomáš · Hülle Tomáš · Hvížďala Karel CH Chlupáček Ondřej · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jarolímek Martin · Jašurek Miroslav · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Karfík Filip · Kislingerová Eva · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Vít · Klimeš David · Kňapová Kateřina · Kohoutová Růžena · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Kopecký Pavel · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Králíková Eva · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroppová Alexandra · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Líbal Vladimír · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Navrátil Marek · Němec Václav · Niedermayer Luděk · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novotný Martin O Obluk Karel · Očko Petr · Oláh Michal · Ondráčková Radka · Ouhel Tomáš · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Paroubková Petra · Passerin Johana · Pavel Petr · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Pelda Zdeněk · Penc Stanislav · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Pikora Vladimír · Pilip Ivan · Pixová Michaela · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš · Přibyl Stanislav R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Richterová Olga · Ripka Štěpán · Robejšek Petr · Rychlík Jan Ř Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedláček Tomáš · Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slimáková Margit · Sobotka Daniel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Škop Michal · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štěch Milan · Štern Ivan · Štern Jan · Štrobl Daniel T Telička Pavel · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Turek Jan · Tvrdoň Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Veselý Martin · Vhrsti · Vích Tomáš · Vileta Petr · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Výborný Marek W Wagenknecht Lukáš · Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zahumenská Vendula · Zahumenský David · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zlatuška Jiří · Znoj Milan Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy