Dobře bylo: hypotéky od ledna poskočí nad 3 procenta

07. 11. 2017 | 10:32
Přečteno 2161 krát
Po mnoha letech, kdy sazby hypoték pouze klesaly, si málokdo vzpomene, že sazby kolem 4 % jsou normální. Dokonce ani sazby kolem 6 % nemusí být úplné sci-fi. Bohužel je to tak a „dobře již bylo“. Připravme se na relativně svižný růst sazeb již počátkem příštího roku. Co mne k této domněnce vede? Výnosy dluhopisů.

Představte si banku plnou peněz, které si u ní uložili firmy či běžní klienti. I když vkladatelům v současnosti neplatí žádné úroky, tak chce stejně vydělat na půjčování těchto peněz co nejvyšší úroky. Proto poskytuje úvěry a hlavně ty hypotéční, které nyní bance vydělávají cca 2% úroky.

Výnosy bank: hypotéky za 2 % nebo úvěry státu za -0,25 %

Banka si může (místo poskytnutí hypotéky) také koupit státní dluhopisy, které jsou mnohem likvidnější, není s nimi spojený drahý administrativní aparát při schvalování a lze jich sehnat jedním vrzem třeba za 500 miliónů korun, což by bylo podobné jako uzavření 100 hypoték. Bohužel, úrok je mnohem nižší.

Ještě na začátku roku stát platil výnos za 5letý dluhopis kolem -0,25 %! Ano, banka při investici do českého státního dluhopisu musela naopak státu platit (ne dostávat) čtvrt procenta ročně. Proto bylo poskytování hypoték pro banku lepší. Výnos o 2,25 % nad státní dluhopis, navíc při inflaci kolem 0 % byla pro banku geniální investice.

Výnosy letí nahoru …

Bohužel, záporné výnosy byly dalším negativním efektem nesmyslných intervencí. Reálným klientům však tento krok pomohl dosáhnout na ultra-levné hypotéky a povzbudit (místo inflace) ceny nemovitostí. Je ironií, jak se nyní centrální banka snaží zbrzdit poskytování hypoték či prudký růst cen nemovitostí, jejichž je jedním z hlavních viníků.

Ale zpět k sazbám hypoték. Konec intervencí, posílení koruny, inflace skoro 3 % a postupné zvedání sazeb uvolnily bankám a investorům ruce. Kupovat předražené dluhopisy se záporným výnosem nemá již cenu a státní dluhopisy najednou nikdo nechce. Stát musí tedy nyní nabídnout větší výnos, aby dluh prodal.

Jen během září a října vzrostl výnos 5letého státního dluhopisu z 0,0 % na 0,8 %. Co si pak banky řeknou: chci půjčit hypotéky za 2,0% nebo rovnou koupit státní dluhopis za 0,8 % a přitom nemít starosti s doporučeními ČNB, s likviditou, s oceňováním a dalšími náklady? Lepší investicí je najednou státní dluhopis.

… a hypotéční sazby budou následovat

Na grafu je vidět průměrná sazba hypotéky versus výnos 5letého státního dluhopisu. Pro zajímavost je zde i oficiální sazba ČNB, která na sazby hypoték nemá v posledních letech takřka žádný vliv.



Co každého trkne do oka je prudký nárůst výnosů dluhopisů, který začal v září. Bohužel je to pouze začátek období, kdy se finanční trhy začínají vyrovnávat s nekonsistentní politikou centrální banky. Prudký růst výnosů dluhopisů bude pokračovat a velice rychle zaškrtí najednou nevýnosné hypotéky. Aby sazby hypoték byly stále v pro banky ziskovém pásmu tj. 2,2 % nad státním dluhopisem, musely by již nyní být úroky přes 3 %.

Dobře bylo, úroky porostou

Když k tomu přidáme zpřísňování podmínek pro poskytování hypoték (LTV, DTI, DSTI) a extrémně předražené projekty ve velkých městech máme před sebou ukončení hypotéční bonanzy. Bankám do konce roku ještě doběhnou předvánoční kampaně, ale od nového roku očekávejme prudké zdražení hypotéčních úvěrů tj. úroky půjdou prudce nahoru. Jak je spočítáno výše, úrok 3 % u hypoték bude nové minimum.

......

Ergo, dlužníci, kterým se blíží refixace (nebo ji mají do jednoho roku), by si měly rychle zamluvit aktuální sazby a to na co nejdelší dobu (optimálně aspoň pět let).

Komentáře

Aktuálně.cz má zájem poskytovat prostor jen korektně a slušně vedené debatě. Tím, že zde publikujete svůj příspěvek, se zároveň zavazujete dodržovat Kodex diskutujících. V opačném případě se vystavujete riziku, že příspěvek administrátor odstraní z diskuse na Aktuálně.cz. Při opakovaném porušení kodexu Vám administrátor může zablokovat možnost přispívat do diskusí na Aktuálně.cz. Přejeme Vám zajímavou a inspirativní výměnu názorů. Redakce Aktuálně.cz.

Blogeři abecedně

A Almer Tomáš · Atapana Mnislav Zelený B Babka Michael · Balabán Miloš · Bartoš Ivan · Bartošová Ela · Bečková Kateřina · Bělobrádek Pavel · Benda Jan · Beránek Jan · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Bobek Miroslav · Boučková Tereza · Brenna Yngvar · Bureš Radim Č Černoušek Štěpán · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Dienstbier Jiří · Dolejš Jiří · Drobek Aleš · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořáková Vladimíra F Fábri Aurel · Farský Jan · Fendrych Martin · Feri Dominik · Fiala Petr G Gálik Stanislav · Gazdík Petr H Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hasenkopf Pavel · Havel Petr · Heger Leoš · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holomek Karel · Honzák Radkin · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hubinger Václav · Hudeček Tomáš · Hülle Tomáš · Hvížďala Karel CH Chlupáček Ondřej · Chmelař Aleš · Chromý Heřman · Chýla Jiří J Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jarolímek Martin · Jašurek Miroslav · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Karfík Filip · Kislingerová Eva · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Vít · Klimeš David · Kolínská Petra · Komárek Michal · Kopecký Pavel · Kostkan Tomáš · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Králíková Eva · Krása Václav · Kraus Ivan · Krištof Roman · Kroppová Alexandra · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Vladimír · Kuchař Jaroslav · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Lalák Adam · Laně Tomáš · Líbal Vladimír · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Mahdalová Eva · Marksová-Tominová Michaela · Marvanová Hana · Mašát Martin · Metelka Ladislav · Mihovičová Jana · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Nacher Patrik · Němec Václav O Očko Petr · Oláh Michal · Ondráčková Radka · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Passerin Johana · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Pelda Zdeněk · Penc Stanislav · Petrák Milán · Pikora Vladimír · Pilip Ivan · Pixová Michaela · Pohled zblízka · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš · Přibyl Stanislav R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rath David · Redakce Aktuálně.cz  · Richterová Olga · Ripka Štěpán · Robejšek Petr · Rychlík Jan Ř Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schwarzenberg Karel · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slimáková Margit · Sobotka Bohuslav · Sobotka Daniel · Sokačová Linda · Soukup Ondřej · Sportbar · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stejskal Libor · Stránský Martin Jan · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Syrovátka Jonáš Š Šefrnová Tereza · Šilerová Jana · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Škop Michal · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špok Dalibor · Štádler Petr · Šteffl Ondřej · Štěch Milan · Štern Ivan · Štern Jan · Štrobl Daniel · Šumbera Filip · Švejnar Jan T Telička Pavel · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomášek Pavel · Tomčiak Boris · Tomský Alexander · Tožička Tomáš · Turek Jan · Tvrdoň Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vendlová Veronika · Veselý Martin · Vhrsti · Vileta Petr · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Výborný Marek W Wagenknecht Lukáš · Wheeler Adrian · Wichterle Kamil · Witassek Libor · Wollner Marek Z Zahumenský David · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zlatuška Jiří · Znoj Milan Ž Žák Miroslav · Žák Václav Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy