Deset let od světové finanční krize. Jsme připraveni?

16. 10. 2018 | 09:58
Přečteno 2364 krát
Finanční krize je téměř zapomenuta. Zdá se, že ekonomy už nemůže nic překvapit a bankovnictví, finanční trhy či realitní trh jsou připraveny na všechno možné. Nicméně, dopady krize jsou patrné dodnes.

Finanční krize bolela. Banky ze dne na den přestaly poskytovat úvěry, což utlumilo podnikání mnoha firem. V Americe i v Evropě se vylidnila celá městečka. Společnosti se bály najímat lidi a o zvyšování mezd se všem mohlo nechat zdát. Ceny nemovitostí klesaly dvouciferným tempem, stejně tak ceny akcií a dluhopisů. Mnoha lidem se vypařily úspory a banky neměly kapitál na provoz.

To je minulost. Od té doby stát zavedl ohromné regulace. GDPR – regulace osobních dat, DTI & DSTI – regulace žadatelů o hypotéku, LTV – regulace poskytovatelů hypoték, MiFID – regulace zprostředkování, Basel 3 & Solvency 2 – regulace kapitálu atd. Je však skutečně správná cesta vše svázat?

Krize stejně zas přijde a opět překvapí

Finanční krize zasáhla celý svět a změnila ho ve svět kontrolovaný státy. Regulace je všudypřítomná, nic moc ovšem nekontroluje a už vůbec nepomáhá předcházet potenciálním turbulencím. A pokud něco monitoruje, tak oblasti, kde krize už byla a z daného směru pravděpodobně znovu nepřijde.

A že nějaká krize přijde, je jasné. Problémem pak bude, jak z ní vybruslit s co nejmenšími ztrátami. Klacky pod nohy navíc bude házet právě současná regulace, jež způsobí, že banky budou extrémně neflexibilní a případné turbulence si pěkně užijí.

Dva případy nesmyslnosti regulace. Zákony finančním institucím například přikazují investovat bezrizikově a jako bezrizikové cenné papíry jsou jim předepsány státní dluhopisy. Co banky musí koupit, když je dluhopis Microsoftu ze zákona rizikovější než dluhopis Řecka či Itálie? Nebo když musíte investovat do státních dluhopisů, které před vámi stát vykoupil a posunul jejich výnosy do mínusu. Zavřou se oči a dělají se nevýhodné investice, protože to zákon požaduje. Systém je proto vedle neflexibility i značně neefektivní. Stačí pak malá jiskřička a vše se rychle zhroutí.

Legislativa má řešení na všechno a na všechny

Regulace je bohužel stavěna na základě minulých krizí a ty budoucí ji vždy překvapí. Krizím se nedá vyhnout, ale proč ubírat možnosti reakce a flexibility. Za posledních 10 let se objevily další menší turbulence, kterým žádná regulace nepředešla, ale spíše je způsobila či prohloubila.

Vzpomeňte na řeckou dluhopisovou krizi, kde byli vyvlastněni soukromí vlastníci, a to šlo ze zákona o bezrizikové investice. Nebo když se Česká národní banka vydala bojovat proti celosvětovému poklesu cen komodit pomocí intervencí a ze dne na den uměle snížila kupní sílu českých obyvatel o cca 10 %. Byla tu ropná krize, kdy žádná regulace nezabránila velkým výkyvům cen ropy s návaznými problémy. Pokračuje česká nemovitostní bonanza způsobená uměle nízkými úroky a slabší korunou.

Co vybuchne příště?

Ať už přijde další pořádná krize odkudkoliv, např. konec automobilového průmyslu, změna klimatu, světová migrace, konec WTO, průmyslová katastrofa či přemíra závislosti na on-line technologiích, tak nás regulace nezachrání, ale spíše sváže a uvrhne do ještě hlubší krize.

Proto zpět k úvodní otázce. Jsme 10 let od krize připraveni na další? Ne, jen jsme více svázání pravidly na úkor svobody a možných inovací.

Psáno pro FinMag

Blogeři abecedně

A Almer Tomáš · Atapana Mnislav Zelený B Babka Michael · Balabán Miloš · Bartoš Ivan · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bělobrádek Pavel · Benda Jan · Beránek Jan · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Boudal Jiří · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo Č Černoušek Štěpán · Černý Jan · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dlabajová Martina · Dolejš Jiří · Drobek Aleš · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořáková Vladimíra F Fábri Aurel · Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Farský Jan · Fendrych Martin · Feri Dominik · Fiala Petr · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Geislerová Ester · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holomek Karel · Honzák Radkin · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hradilková Jana · Hrbková Lenka · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubinger Václav · Hudeček Tomáš · Hülle Tomáš · Hvížďala Karel CH Charanzová Dita · Chlup Radek · Chlupáček Ondřej · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jarolímek Martin · Jašurek Miroslav · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Karfík Filip · Kislingerová Eva · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Vít · Klimeš David · Kňapová Kateřina · Kohoutová Růžena · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Králíková Eva · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroppová Alexandra · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Líbal Vladimír · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Návrat Petr · Navrátil Marek · Němec Václav · Niedermayer Luděk · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novotný Martin O Obluk Karel · Očko Petr · Oláh Michal · Ondráčková Radka · Ouhel Tomáš · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Paroubková Petra · Passerin Johana · Pavel Petr · Pavelka Zdenko · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Pelda Zdeněk · Penc Stanislav · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Pikora Vladimír · Pilip Ivan · Pixová Michaela · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš · Přibyl Stanislav R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Reiner Martin · Richterová Olga · Ripka Štěpán · Robejšek Petr · Rychlík Jan Ř Řebíková Barbora · Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedláček Tomáš · Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slimáková Margit · Sobotka Daniel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šebek Tomáš · Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Škop Michal · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štěch Milan · Štern Ivan · Štern Jan · Štrobl Daniel T Telička Pavel · Titěrová Kristýna · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Turek Jan · Tvrdoň Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Václav Petr · Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vavruška Dalibor · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Veselý Martin · Vhrsti · Vích Tomáš · Vileta Petr · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Výborný Marek · Vyskočil František W Wagenknecht Lukáš · Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zahumenská Vendula · Zahumenský David · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zima Tomáš · Zlatuška Jiří · Znoj Milan Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy