Spoléhání na Libor je podle britské centrální banky riskantní

04. 10. 2017 | 10:38
Přečteno 819 krát
Bank of England (BoE) zveřejnila materiál, který mj. konstatuje, že pro finanční systém jsou hodnoty sazeb zvaných Libor nadále klíčové: odvozuje se od nich ocenění finančních nástrojů v hodnotě kolem 350 bilionů dolarů. Podle BoE ale z tohoto spoléhání se na Libor plynou pro finanční systém rizika.

Pro méně znalé nejdřív zopakujme: Libor je průměr odhadů významných londýnských bank na téma, za jaký úrok by jim nejspíš jiné banky půjčily na různě dlouhá časová období (od jednoho dne až po jeden rok).
Co je lidem mimo velké londýnské banky do toho, za kolik si tito mamuti mezi sebou půjčují nebo by si půjčovali? Inu, některým lidem do toho je, a docela dost. Pohyb těchto londýnských mezibankovních sazeb je totiž chápán jako měřítko pohybu "úrokové nálady" v britské (a nejen britské) ekonomice tak nějak celkově. Takže Libor dejme tomu na 3 měsíce je používán v Londýně i mnohde jinde po světě jako základ mj. pro stanovení tříměsíčních úrokových sazeb klientských, tedy sazeb pro firmy a domácnosti. V praxi tedy klientská vkladová nebo úvěrová smlouva zní tak, že úroková sazba se spočte jako tříměsíční Libor plus určitá dohodnutá a neměnná marže (řekněme třeba 2 procentní body). Ve všech těchto případech jsou samozřejmě hodnoty Liboru pro lidi (a firmy) mimo velké londýnské banky tuze významné.
Hlavní riziko materiál BoE zdá se (je psán trochu kostrbatě) spatřuje v tom, že banky nejsou povinny do výpočtu hodnot sazeb Libor přispívat. Jednoho krásného dne by se tedy mohlo stát, že banky přinejmenším některé své odhady do průměrovacího výpočtu nedodají, a hodnoty sazeb Libor tak pro daný den prostě vůbec nebudou známy. Důsledky by byly dalekosáhlé, protože výpočty úročení spousty finančních produktů v Británii i jinde by najednou přišly, jak už bylo posáno výše, o svůj základní stavební kámen.
Materiál však připomíná ještě jednu informaci, která už je optimističtější: že tržní hráči se v poslední době začínají shodovat na stravitelné budoucí náhradě Liboru. Tou náhradou by měla být sazba Sonia, tedy jednodenní sazba na londýnském mezibankovním trhu (odpovídá americké Fed Funds rate, eurozónové Eonia, české Czeonia, atd.). Všechny smlouvy využívající dnes Libor by tedy měly být přepsány tak, aby v nich uvedená úroková sazba vycházela ze sazby Sonia, nikoli Libor. Podobně i v eurozóně se finanční komunita podle všeho pomalu začíná klonit k tomu, že nejlepší náhradou Euriboru bude Eonia.
Náhrada je to ovšem jen neúplná, protože sazby typu ONIA (overnight index average) jsou jaksi z principu pouze jednodenní (přesněji jednonoční, jde o vklad nebo úvěr přes noc), kdežto sazby typu IBOR (Libor, Euribor, Pribor atp.) jsou počítány i pro několik delších splatností až do 1 roku. Je to tedy podobné, jako když jste se při balení oblečení na dovolenou dřív řídili předpovědí počasí na týden dopředu, kdežto nově dostanete jen předpověď na první den - a zbytek už si musíte tak nějak vydedukovat sami. Základní výhodou sazeb ONIA proti IBORům je ovšem skutečnost, že ONIA vychází z poměrně intenzivního skutečného mezibankovního obchodování, kdežto mnohé IBORy jsou jen hypotetické odhady oněch velkých londýnských bank.
Doufejme tedy, že se bankovní komunita na důstojné náhradě IBORů dohodne brzo (což znamená během několika let) a hladce. Běžný smrtelník - pokud vůbec využívá nějaký finanční produkt navázaný na IBOR - to pozná tak, že si ho jeho banka zavolá, aby přišel podepsat změnu smlouvy v tom směru, že základ pro výpočet úroku se mění z IBORu na něco lepšího.

Komentáře

Aktuálně.cz má zájem poskytovat prostor jen korektně a slušně vedené debatě. Tím, že zde publikujete svůj příspěvek, se zároveň zavazujete dodržovat Kodex diskutujících. V opačném případě se vystavujete riziku, že příspěvek administrátor odstraní z diskuse na Aktuálně.cz. Při opakovaném porušení kodexu Vám administrátor může zablokovat možnost přispívat do diskusí na Aktuálně.cz. Přejeme Vám zajímavou a inspirativní výměnu názorů. Redakce Aktuálně.cz.

Blogeři abecedně

B Balabán Miloš · Bartoš Ivan · Bartošová Ela · Bečková Kateřina · Bělobrádek Pavel · Benda Jan · Beránek Jan · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Bobek Miroslav · Boučková Tereza C Cimburek Ludvík Č Černoušek Štěpán · Černý Jan · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Dienstbier Jiří · Dolejš Jiří · Drobek Aleš · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořáková Vladimíra F Farský Jan · Fendrych Martin · Feri Dominik · Fiala Petr G Gazdík Petr H Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hasenkopf Pavel · Havel Petr · Havlík Petr · Heger Leoš · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hlaváček Petr · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holomek Karel · Honzák Radkin · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hovorka Jiří · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hubinger Václav · Hudeček Tomáš · Hülle Tomáš · Hvížďala Karel CH Chromý Heřman · Chýla Jiří J Janečková Tereza · Janyška Petr · Jarolímek Martin · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Keményová Zuzana · Klan Petr · Klíma Vít · Klimeš David · Kněžourková Tereza · Kolínská Petra · Komárek Michal · Kopecký Pavel · Kostkan Tomáš · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Krafl Martin · Králíková Eva · Krása Václav · Kraus Ivan · Krištof Roman · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Vladimír · Kuchař Jaroslav · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Lalák Adam · Laně Tomáš · Líbal Vladimír · Linhart Zbyněk · Lipold Jan · Lomová Olga · Ludvík Miloslav M Mahdalová Eva · Marksová-Tominová Michaela · Mašát Martin · Metelka Ladislav · Mihovičová Jana · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Navrátil Vojtěch · Němec Václav O Oláh Michal · Ondráčková Radka · Outlý Jan P Palik Michal · Paroubek Jiří · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Pelda Zdeněk · Penc Stanislav · Petrák Milán · Pikora Vladimír · Pixová Michaela · Pohled zblízka · Pokorný Zdeněk · Pražskej blog · Prouza Tomáš · Přibyl Stanislav R Rabas Přemysl · Rath David · Redakce Aktuálně.cz  · Ripka Štěpán · Robejšek Petr · Rychlík Jan Ř Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schwarzenberg Karel · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sláma Bohumil · Slimáková Margit · Sobotka Bohuslav · Sokačová Linda · Sportbar · Stanoev Martin · Stehlíková Džamila · Stejskal Libor · Stránský Martin Jan · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Syková Eva Š Šefrnová Tereza · Šilerová Jana · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Škop Michal · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špok Dalibor · Štádler Petr · Šteffl Ondřej · Štěch Milan · Štern Ivan · Štern Jan · Štrobl Daniel · Šumbera Filip · Švejnar Jan T Tolasz Radim · Tomášek Pavel · Tomčiak Boris · Tomský Alexander · Tožička Tomáš · Turek Jan · Tvrdoň Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vaculík Jan · Vácha Marek · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vileta Petr · Vlach Robert · Vlk Miloslav · Vodrážka Mirek W Wagenknecht Lukáš · Wheeler Adrian · Wichterle Kamil · Wollner Marek Z Zahradil Jan · Zahumenský David · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zlatuška Jiří · Znoj Milan Ž Žák Miroslav · Žák Václav Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy