Pavel Sobíšek: Z českých skladů mizí zboží nadnárodních řetězců

14. 05. 2019 | 09:50
Přečteno 7298 krát
Titulek článku nemá evokovat kriminální činnost v tuzemských skladových halách, ale prostý fakt, že podniky snižují zásoby. O co lze toto tvrzení opřít?

Minulý pátek zveřejněné tržby ve službách odhalily propad v odvětví skladování a vedlejší činnosti v dopravě. Ten v meziročním srovnání trvá již od prosince, za letošní první kvartál dosáhl ve stálých cenách 1,7% a za březen dokonce 3,0%. Takový vývoj přitom kontrastuje se silným růstem předchozích dvou let.

Jakého zboží se uvedené pozorování týká? Na tuto otázku je složitější odpovědět v detailu, z bilance zahraničního obchodu lze nicméně dovodit dvě skutečnosti. Předně, dotčené zboží patří do skupiny strojů a dopravních prostředků, která dominantním způsobem hýbe českou ekonomikou a na jejích objemech exportu se podílí víc než polovinou. A za druhé, jde o zboží ve vlastnictví subjektů, které nejsou tuzemskými daňovými rezidenty. Řečeno srozumitelněji, nadnárodní výrobní řetězce, které drží své zásoby v tuzemských logistických centrech, ale jinak v Česku nepodnikají, meziročně zvýšily za první kvartál obchodní přebytek podle přeshraniční statistiky o úctyhodných 25 miliard korun. S trochou zjednodušení lze říct, že o stejnou částku klesly jejich obvyklé zásoby v tuzemských skladech.

Co vyvolalo tak masivní přesuny? K obdobným pohybům v zásobách čas od času dochází, což mívá dvě rozdílné příčiny. První je případné vyprázdnění skladů kvůli velké zahraniční poptávce, jakou jsme registrovali v roce 2014. V dobrých časech bývá vyskladňování nadnárodními řetězci spojeno s růstem zásob tuzemských firem, jimž rostou objednávky. Domácí růst zásob pak může významně, byť krátkodobě, přizvednout tempo růstu HDP. Není náhodou, že nejvíce přispěl tento faktor k růstu ekonomiky právě v roce 2014. Druhou příčinou může naopak být řízené snižování zásob nadnárodními firmami v očekávání horších časů, což byl třeba případ první poloviny 2016. Zásoby domácích firem pak na takovou situaci průkazně nereagují.

Které vysvětlení ale platí pro současnou epizodu? Z cyklického pohledu by měl být letošní rok svědkem postupného nabírání zásob tuzemskými firmami po jejich loňském, silném výprodeji. Současný ekonomický sentiment v průmyslu se ovšem celkem jednoznačně přiklání k druhému z vysvětlení odlivu zboží nadnárodních řetězců ze skladů. I když tedy výrobní cyklus velí tuzemským firmám zvyšovat zásoby, ekonomické nejistoty je mohou od akce odrazovat. Dokud nezačnou předstihové ukazatele pro průmysl signalizovat příznivější vidění světa, není pro ekonomy důvod se z mizejícího zboží v tuzemských logistických centrech radovat. I když je jeho zrcadlovým obrazem vyšší přebytek zahraničního obchodu.

Pavel Sobíšek
hlavní ekonom UniCredit Bank

Blogeři abecedně

A Atapana Mnislav Zelený B Babka Michael · Balabán Miloš · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bělobrádek Pavel · Beránek Jan · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Blažek Kamil · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo Č Černoušek Štěpán · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dlabajová Martina · Dolejš Jiří · Dostál Ondřej · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořáková Vladimíra F Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Fendrych Martin · Fiala Petr · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Geislerová Ester · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Honzák Radkin · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubinger Václav · Hülle Tomáš · Hušek Radek · Hvížďala Karel CH Charanzová Dita · Chlup Radek · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Vít · Klimeš David · Kňapová Kateřina · Kohoutová Růžena · Kolaja Marcel · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Mrkvička Jan · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Návrat Petr · Navrátil Marek · Němec Václav · Niedermayer Luděk · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novotný Martin · Novotný Vít O Obluk Karel · Oláh Michal · Ouhel Tomáš · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Pavel Petr · Pavelka Zdenko · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Pelda Zdeněk · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Pfeiler Tomáš · Pilip Ivan · Pitek Daniel · Pixová Michaela · Plaček Jan · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Reiner Martin · Richterová Olga · Robejšek Petr · Rychlík Jan Ř Řebíková Barbora · Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slimáková Margit · Sobíšek Pavel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šebek Tomáš · Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štern Ivan · Štern Jan · Štrobl Daniel T Telička Pavel · Titěrová Kristýna · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Turek Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Václav Petr · Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vavruška Dalibor · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vích Tomáš · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Výborný Marek · Vyskočil František W Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zima Tomáš · Zlatuška Jiří Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy