Pavel Sobíšek: Z českých skladů mizí zboží nadnárodních řetězců

14. 05. 2019 | 09:50
Přečteno 7139 krát
Titulek článku nemá evokovat kriminální činnost v tuzemských skladových halách, ale prostý fakt, že podniky snižují zásoby. O co lze toto tvrzení opřít?

Minulý pátek zveřejněné tržby ve službách odhalily propad v odvětví skladování a vedlejší činnosti v dopravě. Ten v meziročním srovnání trvá již od prosince, za letošní první kvartál dosáhl ve stálých cenách 1,7% a za březen dokonce 3,0%. Takový vývoj přitom kontrastuje se silným růstem předchozích dvou let.

Jakého zboží se uvedené pozorování týká? Na tuto otázku je složitější odpovědět v detailu, z bilance zahraničního obchodu lze nicméně dovodit dvě skutečnosti. Předně, dotčené zboží patří do skupiny strojů a dopravních prostředků, která dominantním způsobem hýbe českou ekonomikou a na jejích objemech exportu se podílí víc než polovinou. A za druhé, jde o zboží ve vlastnictví subjektů, které nejsou tuzemskými daňovými rezidenty. Řečeno srozumitelněji, nadnárodní výrobní řetězce, které drží své zásoby v tuzemských logistických centrech, ale jinak v Česku nepodnikají, meziročně zvýšily za první kvartál obchodní přebytek podle přeshraniční statistiky o úctyhodných 25 miliard korun. S trochou zjednodušení lze říct, že o stejnou částku klesly jejich obvyklé zásoby v tuzemských skladech.

Co vyvolalo tak masivní přesuny? K obdobným pohybům v zásobách čas od času dochází, což mívá dvě rozdílné příčiny. První je případné vyprázdnění skladů kvůli velké zahraniční poptávce, jakou jsme registrovali v roce 2014. V dobrých časech bývá vyskladňování nadnárodními řetězci spojeno s růstem zásob tuzemských firem, jimž rostou objednávky. Domácí růst zásob pak může významně, byť krátkodobě, přizvednout tempo růstu HDP. Není náhodou, že nejvíce přispěl tento faktor k růstu ekonomiky právě v roce 2014. Druhou příčinou může naopak být řízené snižování zásob nadnárodními firmami v očekávání horších časů, což byl třeba případ první poloviny 2016. Zásoby domácích firem pak na takovou situaci průkazně nereagují.

Které vysvětlení ale platí pro současnou epizodu? Z cyklického pohledu by měl být letošní rok svědkem postupného nabírání zásob tuzemskými firmami po jejich loňském, silném výprodeji. Současný ekonomický sentiment v průmyslu se ovšem celkem jednoznačně přiklání k druhému z vysvětlení odlivu zboží nadnárodních řetězců ze skladů. I když tedy výrobní cyklus velí tuzemským firmám zvyšovat zásoby, ekonomické nejistoty je mohou od akce odrazovat. Dokud nezačnou předstihové ukazatele pro průmysl signalizovat příznivější vidění světa, není pro ekonomy důvod se z mizejícího zboží v tuzemských logistických centrech radovat. I když je jeho zrcadlovým obrazem vyšší přebytek zahraničního obchodu.

Pavel Sobíšek
hlavní ekonom UniCredit Bank

Komentáře

Aktuálně.cz má zájem poskytovat prostor jen korektně a slušně vedené debatě. Tím, že zde publikujete svůj příspěvek, se zároveň zavazujete dodržovat Kodex diskutujících. V opačném případě se vystavujete riziku, že příspěvek administrátor odstraní z diskuse na Aktuálně.cz. Při opakovaném porušení kodexu Vám administrátor může zablokovat možnost přispívat do diskusí na Aktuálně.cz. Přejeme Vám zajímavou a inspirativní výměnu názorů. Redakce Aktuálně.cz.

Blogeři abecedně

A Almer Tomáš · Atapana Mnislav Zelený B Babka Michael · Balabán Miloš · Bartoš Ivan · Bartošová Ela · Bečková Kateřina · Bělobrádek Pavel · Benda Jan · Beránek Jan · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Bobek Miroslav · Boudal Jiří · Brenna Yngvar · Bureš Radim C Cerman Ivo Č Černoušek Štěpán · Černý Jan · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Dienstbier Jiří · Dolejš Jiří · Drobek Aleš · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořáková Vladimíra F Fábri Aurel · Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Farský Jan · Fendrych Martin · Feri Dominik · Fiala Petr · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Groman Martin H Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holomek Karel · Honzák Radkin · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrbková Lenka · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubinger Václav · Hudeček Tomáš · Hülle Tomáš · Hvížďala Karel CH Chlupáček Ondřej · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jarolímek Martin · Jašurek Miroslav · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Karfík Filip · Kislingerová Eva · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Vít · Klimeš David · Kohoutová Růžena · Kolínská Petra · Kopecký Pavel · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Králíková Eva · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroppová Alexandra · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Líbal Vladimír · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Maláčová Jana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Navrátil Marek · Němec Václav · Niedermayer Luděk · Novotný Martin O Očko Petr · Oláh Michal · Ondráčková Radka · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Paroubková Petra · Passerin Johana · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Pelda Zdeněk · Penc Stanislav · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Pikora Vladimír · Pilip Ivan · Pixová Michaela · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš · Přibyl Stanislav R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Rath David · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Richterová Olga · Ripka Štěpán · Robejšek Petr · Rychlík Jan Ř Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slimáková Margit · Sobotka Daniel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Syrovátka Jonáš Š Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Škop Michal · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štěch Milan · Štern Ivan · Štern Jan · Štrobl Daniel T Telička Pavel · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Turek Jan · Tvrdoň Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Veselý Martin · Vhrsti · Vích Tomáš · Vileta Petr · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Výborný Marek W Wagenknecht Lukáš · Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zahumenská Vendula · Zahumenský David · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zlatuška Jiří · Znoj Milan Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy