Český statistický úřad dnes zpřesnil odhad HDP za třetí kvartál roku 2014. Ekonomika na mezičtvrtletní bázi roste o 0,4 % a v meziročním porovnání o 2,4 %.

Na dnešních datech bylo zajímavé, že statistici poskytli strukturu růstu. Výdaje domácností mezikvartálně vzrostly o 0,4 %, zatímco výdaje vládních institucí poklesly o 0,7 %. Rostou přitom zejména výdaje na zboží dlouhodobé spotřeby (především automobilů). To signalizuje dobrý trend v ekonomice. Ovšem bojím se, že dlouho nevydrží. Vládní instituce mají tendenci koncem roku zvyšovat své výdaje a domácnosti nemají moc nových faktorů zvyšujících jejich optimismus.

Myslím si, že ekonomice nyní prospívá situace na politické scéně. Zatímco v minulosti byli spotřebitelé vystrašeni politikou M. Kalouska, který nakonec většinu svých záměrů nenaplnil, dnes jsou lidé v naději. V naději, že A. Babiš přinese změnu. Zatím sice žádná velká změna nenastala, ale lidé stále věří. A víra, že bude líp, zatím ekonomiku léčí. Problém je, že brzo bude muset vláda konečně něco předvést. Nadávat na předchozí vládu přestane stačit. A to je velká neznámá. Tady se bojím zklamání. Náš růst je zatím moc vratký. Stále rosteme v regionu nejpomaleji.

Dobrou zprávou je ohromný růst investic. Tvorba kapitálu meziročně vzrostla o 7,1 %. Zdá se, že podniková sféra konečně využívá rekordně nízkých úrokových sazeb. Investice přitom zvyšují budoucí potenciál ekonomiky, protože směřují především do strojů a zařízení.

Zajímavé je, že dovoz roste rychleji než vývoz: 6,9 % versus 6,1 %. To je rána na solar pro centrální bankéře. Ti neustále tvrdí, jak pomohli ekonomice. Kritiku odmítají. Nicméně nová data nepotvrzují, že by jejich intervence zachránila čisté exporty. Bankéři se tak mohou bránit jen tím, že bez intervence by to bylo ještě horší. A to již nikdo neprověří. Já osobně však intervence stále odmítám a nehlasoval bych pro ně.

Zajímavé je podívat se i na hrubou přidanou hodnotu. Ta vzrostla o 2,7 %. Nejvíce jí pomohly automobilky. Nicméně bylo zde i zemědělství, kde se projevil vliv nadprůměrné úrody.

Co bude dál?
Poslední data z Německa se začala překvapivě zlepšovat, což dává naději i české ekonomice. Stále znepokojivý je však vývoj na Ukrajině. Zde se nic nezlepšilo. Stále se mluví o možnosti dalších sankcí. Síla Ruska vzroste, jakmile uhodí ve střední Evropě opravdové mrazy. To by mohlo zásadně ovlivnit hospodářský vývoj v celé první polovině roku 2015. Na druhou stranu dobrou zprávou je, že klesají ceny komodit a zejména ropy. To nechá domácnostem více peněz na jiné útraty. Zatímco za celý rok 2014 očekáváme na základě nových dat růst ekonomiky v rozmezí 2,4 až 2,6 %, v roce 2015 čekáme růst v rozmezí 2,2 % až 2,8 %.

Nová data nepřinesla nic nového. Není proto třeba, aby koruna dnes reagovala. Pro úrokové sazby se dnešními čísly také nic nemění. Sazby zůstanou dál u rekordně nízkých hodnot. Koruna i úrokové sazby budou v dalších měsících dále stagnovat.