Vlk z Bílého domu

14. 02. 2017 | 09:44
Přečteno 7840 krát
Taky se někdy sami sebe ptáte, jak je možné, že jsou finanční trhy tak hloupé? Přece v tom velkém množství investorů by měla převážit racionalita, trh by se měl pohybovat racionálně a tedy předvídatelně. Není to tak. Jestli jste viděli film „Vlk z Wall Streetu“, víte proč: Až příliš často v příliš mnoha koutech světa lidé, kteří vůbec nic nevědí o ekonomice, prodávají akcie lidem, kteří o obchodování vědí ještě méně, a ti je opravdu kupují. Hlavní hrdina filmu uměl prodat cokoli, což dokumentoval tím, že vás přesvědčí i o tom, abyste si od něj koupili svou vlastní tužku. Při obchodování se přitom logicky zaměřoval na nevzdělané klienty. Říkáte si možná, že to je „jenom“ nesmyslný film, krásné slečny, sex, drogy a drahá auta. Anebo si možná říkáte, že to je minulost, protože dnes už obchodují roboti a jejich algoritmy ani burza už nejsou to dřív. Ale není to pravda.

Sám se o tom často přesvědčuji na vlastní kůži: Minulý týden mi volal neznámý člověk z ulice a říkal, že je od obchodníka s cennými papíry a že má pro mě úžasný obchod. Mám prý koupit akcie Tesly. Za dva měsíce prý vydělám až 20 %. Byl překvapený, že nemám zájem. A jelikož ten pán vůbec netušil, že se dovolal do analytické společnosti, přidával víc a víc podrobností, až ty nesmyslné argumenty již nešlo poslouchat. Nemělo smysl se s ním bavit o akciích, protože je prodával stejně, jako by prodával kancelářský papír nebo koblihy. Bylo zbytečné ptát se, a co bych dělal, kdyby ČNB skončila intervence a kurz koruny k dolaru poskočil už za měsíc už o 15 %. Ten pán nejspíš o ČNB nikdy neslyšel.

No a právě tito lidé vychylují finanční trhy od racionality. A je jich hodně. Takže tvrzení, že se finanční trhy chovají racionálně, je jen mýtus.

Přeci nebudou kupovat akcie, když jsou na dlouhodobém vrcholu! Jenomže právě to dnes lidé dělají. Akcie jsou dnes opět výš. Frankfurtská burza je výš o 1,1 % a pařížská o 1,4 %. Před rokem byl index německých akcií na 9000 bodech a dnes je téměř na 11 800. To je skoro dvojnásobek proti tomu, kde byly akcie před pěti lety. Tesla od začátku roku roste, to prodejci nahrává, jenže zároveň už je skoro na dlouhodobém maximu. Udělat 20 % za dva měsíce je opravdu extra velké riziko a opravdu vysoká pravděpodobnost, že to nevyjde. Když je něco hodně nahoře, je to spíš argument k prodeji než nákupu.
A proč tedy dnes trhy rostou? Protože americký prezident D. Trump prohlásil, že udělá největší daňovou reformu v USA od dob R. Reagana. Od toho si lidé slibují nižší daně, a tedy lepší podmínky pro podniky, protože lidé budou hypoteticky víc nakupovat, budou vyšší zisky a dividendy. Jenže musí to tak fungovat? Nemusí! Záleží na tom, jak se daně změní - a to nikdo neví. Příkladem je Řecko. Snížíte daně pod prahovou úroveň a můžete skončit bankrotem.

Už zase hrozí, že Řekové nebudou mít v létě 7 mld. eur na splacení dluhu. Řecká kauza se stále vrací jak bumerang. Věřitelé chtějí dluhy pochopitelně splatit, protože se ve Francii a Německu blíží volby. To se ale Řekům nelíbí. Jejich ministr financí uvedl, že požadavky MMF „jdou za rámec demokracie a etických hodnot, které inspirovaly Evropu.“ MMF je přitom ještě měkký a nabízí Řecku ohromné ústupky: Navrhuje totiž, že až do roku 2040 by Řekové nespláceli žádné úroky. Takže analogicky k tomuto příkladu: Kupovat dnes akcie kvůli Trumpovi je argument jak od Řeků.

Pikantní na tom je, že právě kvůli D. Trumpovi dnes Evropská komise uvedla, že si je víc nejistá budoucností než obvykle. Očekává proto letos zpomalení ekonomiky. Trump zatím asi sám neví, jak přesně daně změní. Dluh USA je ale už astronomický. Prostor pro velké snižování daní tedy není. Trump to má daleko složitější než Reagan a jeho experiment může být drahý.

Napsáno: v pondělí 13/2/2017

Komentáře

Aktuálně.cz má zájem poskytovat prostor jen korektně a slušně vedené debatě. Tím, že zde publikujete svůj příspěvek, se zároveň zavazujete dodržovat Kodex diskutujících. V opačném případě se vystavujete riziku, že příspěvek administrátor odstraní z diskuse na Aktuálně.cz. Při opakovaném porušení kodexu Vám administrátor může zablokovat možnost přispívat do diskusí na Aktuálně.cz. Přejeme Vám zajímavou a inspirativní výměnu názorů. Redakce Aktuálně.cz.

Blogeři abecedně

A Arnoštová Lenka Teska B Balabán Miloš · Bartoš Ivan · Bartošová Ela · Bečková Kateřina · Bělobrádek Pavel · Benda Jan · Beránek Jan · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bízková Rut · Bobek Miroslav · Boučková Tereza · Bursík Martin C Cimburek Ludvík Č Černý Jan · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Dienstbier Jiří · Dolejš Jiří · Drobek Aleš · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořáková Vladimíra F Fajt Jiří · Farský Jan · Fendrych Martin · Feri Dominik · Fiala Petr G Gazdík Petr · Gregor Kamil H Hamáček Jan · Hamplová Jana · Hasenkopf Pavel · Havel Petr · Havlík Petr · Heger Leoš · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hlaváček Petr · Hnízdil Jan · Hokeš Tomáš · Hokovský Radko · Holmerová Iva · Holomek Karel · Honzák Radkin · Horký Petr · Horváth Drahomír Radek · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hovorka Jiří · Hradilková Jana · Hubinger Václav · Hudeček Tomáš · Hůle Daniel · Hvížďala Karel CH Chromý Heřman J Janeček Karel · Jarolímek Martin · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Keményová Zuzana · Klan Petr · Klíma Vít · Klimeš David · Kněžourková Tereza · Komárek Michal · Kopecký Pavel · Kostlán František · Košák Pavel · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Krafl Martin · Králíková Eva · Krása Václav · Kraus Ivan · Krištof Roman · Křeček Stanislav · Kubita Jan · Kubr Milan · Kučera Vladimír · Kuchař Jaroslav · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Lalák Adam · Laně Tomáš · Líbal Vladimír · Linhart Zbyněk · Lipold Jan · Lomová Olga · Ludvík Miloslav M Mahdalová Eva · Marksová-Tominová Michaela · Marvanová Hana · Mašát Martin · Metelka Ladislav · Mihovičová Jana · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Navrátil Vojtěch · Němec Václav · Novák Martin P Paroubek Jiří · Payne Jan · Pecák Radek · Pehe Jiří · Pelda Zdeněk · Penc Stanislav · Petrák Milán · Peychl Ivan · Pikora Vladimír · Pixová Michaela · Poc Pavel · Pohled zblízka · Pokorný Zdeněk · Pražskej blog · Procházka Adam · Prouza Tomáš · Přibyl Stanislav R Rabas Přemysl · Rath David · Redakce Aktuálně.cz  · Ripka Štěpán · Robejšek Petr · Rychlík Jan Ř Řízek Tomáš S Sedláček Tomáš · Sedlák Martin · Shanaáh Šádí · Schwarzenberg Karel · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sláma Bohumil · Slimáková Margit · Sobotka Bohuslav · Sokačová Linda · Sportbar · Staněk Pavel · Stanoev Martin · Stehlíková Džamila · Stejskal Libor · Stránský Martin Jan · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Syková Eva Š Šilerová Jana · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Škop Michal · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Špok Dalibor · Štádler Petr · Šteffl Ondřej · Štěch Milan · Štern Ivan · Štern Jan · Šumbera Filip · Švejnar Jan T Tejc Jeroným · Tejkalová N. Alice · Tolasz Radim · Tomášek Pavel · Tomčiak Boris · Tomský Alexander · Tošovský Michal · Tožička Tomáš · Turek Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vaculík Jan · Vácha Marek · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vileta Petr · Vlach Robert · Vlk Miloslav · Vodrážka Mirek W Wagenknecht Lukáš · Wheeler Adrian · Wollner Marek Z Zahradil Jan · Zahumenský David · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zděnek Michal · Zelený Milan · Zlatuška Jiří · Znoj Milan Ž Žák Miroslav · Žák Václav Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy