Mám souseda. Na první pohled byste řekli, že to je velmi bohatý člověk, protože si každý rok koupí nové auto s pětilitrovým motorem. Ale protože to je soused, vím, že v domě, kde bydlí, už léta nemá hotové vstupní schody a chodí do domu po naskládaných dřevěných paletách. Takže bohatý očividně není. Auto je nejspíš na dluh, a ten se pravidelně rotuje. A to je v malém obrázek celé bohaté části naší planety, která vlastně vůbec bohatá není, protože vše je na dluh.

Dluh planety totiž raketově roste. Ratingová agentura S&P dnes zveřejnila analýzu, podle které dosáhne letos dluh všech vlád světa dohromady částku 44 bilionů dolarů. To je dluh nasčítaný za mnoho let. Jako kuriozita se uvádí věčné dluhopisy z napoleonských válek, kde se stále platí kupon. Většina dluhu však vznikla v posledních letech. Jen letos vydají vlády nové dluhopisy za 6,8 bilionu dolarů.

To vůbec nezní dobře. Myslíte si, že to může pokračovat do nekonečna? Je možné, aby byl v roce 2030 dluh planety 90 bilionů dolarů? Je! Ale jen za podmínky, že bude stále někdo ochotný půjčovat. A to závisí na naší důvěře v systém a v politiky. Dokud bude důvěra, pošlape to jak dobře namazaný stroj. Jakmile důvěra nebude, vše se zhroutí jak domeček z karet. A důvěra je věc prchavá a vrtkavá. Rychle a nečekaně se může vytratit a naopak.

To se dnes projevilo v cenách a výnosech francouzských dluhopisů. Jejich výnos šel dolů (cena nahoru), když byl zveřejněn nový průzkum, který ukázal, že ve druhém kole francouzských prezidentských voleb E. Macron hravě porazí M. Le Pen. Investoři se totiž bojí, že kdyby vyhrála Le Pen, převedla by francouzský dluh z eur na nově vytvořený francouzský frank, který by asi oslabil. Dluhopisoví spekulanti se proto Le Pen bojí. V každém případě Le Pen by mohla být přesně tím, co torpéduje trhy, a kvůli čemu se důvěra vytratí.

Na druhou stranu to samé si myslel trh i o D. Trumpovi. Před americkou volbou se ho trh bál. Jenomže vzápětí po jeho vítězství to byl právě on, kdo katapultoval akcie vzhůru. Neracionální? Ano. Trhy takové jsou, protože je na nich až příliš mnoho neracionálních lidí.

V každém případě akciové trhy dnes mírně klesají a jsou nervózní. V Londýně o 0,4 % a v Paříži o 0,2 %. Globálně nejznámější akciový index Dow Jones Industrial měl totiž v pátek za sebou 11 dní nepřetržitého růstu. To je nejdelší růst v řadě od roku 1987. Jako když hodíte jedenáctkrát po sobě šestku. Roste, nebo klesá pravděpodobnost, že ji hodíte i podvanácté v řadě? Hvězda amerických trhů Warren Buffett dnes řekl, že Wall Street je nepredikovatelná a může jít zítra o 20 % dolů. To trhy vystrašilo. Ano, vždyť za růstem posledních dnů stálo očekávání, že D. Trump nastartuje ekonomiku, jenomže nikdo neví, jak přesně. Zítra by měl Trump odhalit ze svých plánů více. Už údajně připravil nový rozpočet. Prý počítá s růstem USA o 2,4 %, ačkoliv jeho plán jsou 4 %. Jak splnění plánu docílí, nevíme. Údajně chce hodně investovat do armády. To ale ekonomice moc nepomůže. Zároveň chce snížit daně. To by ekonomice naopak pomohlo. Jen ale není jasné, jestli to bude za cenu růstu dluhu, který je už teď šílený – a to by opět pro ekonomiku bylo špatně. Bojím se, že to tak skončí. Dluhová spirála planety se nehezky roztáčí.