Spekulativní dluhopisy: hrozí v ČR podvody?

07. 09. 2016 | 12:31
Přečteno 2496 krát
Spekulativní dluhopisy se stávají obecně oblíbeným investičním nástrojem. Nakupují je už i drobní investoři, kteří nemají s investováním velké zkušenosti. Jak jsme se do tohoto stavu dostali? V čem spočívá riziko instrumentů se spekulativním ratingem?

Nízké úrokové sazby centrální banky, přebytek peněz na bankovním trhu a nízká poptávka po půjčkách jsou hlavními faktory, proč úrokové sazby na spořicích účtech a terminovaných vkladech klesají pořád na nová minima. Podobnou situaci můžeme sledovat i u státních dluhopisů.

Podle údajů ČNB za červenec 2016 sazba z vkladů s dohodnutou splatností u domácností poklesla na 0,80 %. Historické minimum bylo zaznamenáno u sazby jednodenních vkladů a to 0,14 %. Průměrná sazba z vkladů s výpovědní lhůtou klesla na 1,07 %. Úroková sazba z vkladů na běžných účtech poklesla na minima, když dosáhla úrovně 0,06 %. Stejnou hodnotu můžeme sledovat i u sazby jednodenních vkladů nefinančních podniků. Sazba z vkladů s dohodnutou splatností do 1 roku poklesla meziměsíčně na 0,04 %. Úroková sazba z vkladů na běžných účtech zůstala na rekordních minimech 0,05 %.

Graf: Úrokové sazby korunových vkladů přijatých bankami od rezidentů ČR – nové obchody (zdroj: ČNB)


Politika centrálních bankéřů je nekompromisní. Investoři nemají jinou možnost než hledat alternativy, které jsou dostupné na trhu a nabízí alespoň trochu zajímavý výnos. Mezi takovéto alternativy bezpochyby patří i high yield dluhopisy (dluhopisy se spekulativním ratingem) českých firem. Převážná část z těchto emitovaných high yield dluhopisů jsou seriózního charakteru. Ovšem u některých firem můžeme najít značně nedůvěryhodné finanční data.

CZ scéna začíná připomínat divoké devadesátky

Firmy emitují dluhopisy jako o závod a lákají investory na vyšší úrok, než získají v bankách. Pochopitelně na tom není nic špatně. Nicméně některé firmy za získané peníze z dluhopisů financují neatraktivní a mnohdy nesmyslné projekty. Taktika je jasná a vůně rychlých peněz je výrazná. Boháči na dluh se tváří jako velcí šéfové. Následně v neziskových projektech spálí hotovost a pak opět emitují nové dluhopisy, které se tlačí do drobných investorů. A to se jede dokola. Co je ještě mnohem horší, tak je to, že některé firmy jsou ve velké ztrátě a mají dokonce záporný vlastní kapitál. Investoři mnohdy ani problematice nerozumí, takže horko těžko si celou investici a vůbec společnost zanalyzují. Mimochodem drobný investor se může setkat s oblíbeným argumentem prodejců, že dluhopisy jsou schválené ČNB. Ano, to je sice pravda, ale pouze po právní stránce. Investiční atraktivitu centrální banka nezkoumá.



Takovéto firmy jedou na obrovskou finanční páku a zatím jim to vychází, nicméně problém může nastat při ekonomickém zpomalení. To už se totiž drobní investoři nemusí dočkat ani úroku ani vložených prostředků. Byť jenom vzpomeňme si na kauzu Credit and Development Company, která oškubala investory o 27 milionů korun. Bývalí manažeři už šli na pět let do vězení. Podle soudu společnost na dluhopisech slibovala roční výnos 6,4 nebo 7,5 procenta, přestože nevykazovala podnikatelskou činnost. Peníze z dluhopisů byly podle soudního spisu vyváděny z dosahu původní firmy k jiným personálně propojeným společnostem.

Komentáře

Aktuálně.cz má zájem poskytovat prostor jen korektně a slušně vedené debatě. Tím, že zde publikujete svůj příspěvek, se zároveň zavazujete dodržovat Kodex diskutujících. V opačném případě se vystavujete riziku, že příspěvek administrátor odstraní z diskuse na Aktuálně.cz. Při opakovaném porušení kodexu Vám administrátor může zablokovat možnost přispívat do diskusí na Aktuálně.cz. Přejeme Vám zajímavou a inspirativní výměnu názorů. Redakce Aktuálně.cz.

Blogeři abecedně

B Balabán Miloš · Bartoš Ivan · Bartošová Ela · Bečková Kateřina · Bělobrádek Pavel · Benda Jan · Beránek Jan · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Bobek Miroslav · Boučková Tereza C Cimburek Ludvík Č Černoušek Štěpán · Černý Jan · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Dienstbier Jiří · Dolejš Jiří · Drobek Aleš · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořáková Vladimíra F Farský Jan · Fendrych Martin · Feri Dominik · Fiala Petr G Gazdík Petr H Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hasenkopf Pavel · Havel Petr · Havlík Petr · Heger Leoš · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hlaváček Petr · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holomek Karel · Honzák Radkin · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hovorka Jiří · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hubinger Václav · Hudeček Tomáš · Hülle Tomáš · Hvížďala Karel CH Chromý Heřman · Chýla Jiří J Janečková Tereza · Janyška Petr · Jarolímek Martin · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Keményová Zuzana · Klan Petr · Klíma Vít · Klimeš David · Kněžourková Tereza · Kolínská Petra · Komárek Michal · Kopecký Pavel · Kostkan Tomáš · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Krafl Martin · Králíková Eva · Krása Václav · Kraus Ivan · Krištof Roman · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Vladimír · Kuchař Jaroslav · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Lalák Adam · Laně Tomáš · Líbal Vladimír · Linhart Zbyněk · Lipold Jan · Lomová Olga · Ludvík Miloslav M Mahdalová Eva · Marksová-Tominová Michaela · Mašát Martin · Metelka Ladislav · Mihovičová Jana · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Navrátil Vojtěch · Němec Václav O Oláh Michal · Ondráčková Radka · Outlý Jan P Palik Michal · Paroubek Jiří · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Pelda Zdeněk · Penc Stanislav · Petrák Milán · Pikora Vladimír · Pixová Michaela · Pohled zblízka · Pokorný Zdeněk · Pražskej blog · Prouza Tomáš · Přibyl Stanislav R Rabas Přemysl · Rath David · Redakce Aktuálně.cz  · Ripka Štěpán · Robejšek Petr · Rychlík Jan Ř Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schwarzenberg Karel · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sláma Bohumil · Slimáková Margit · Sobotka Bohuslav · Sokačová Linda · Sportbar · Stanoev Martin · Stehlíková Džamila · Stejskal Libor · Stránský Martin Jan · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Syková Eva Š Šefrnová Tereza · Šilerová Jana · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Škop Michal · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špok Dalibor · Štádler Petr · Šteffl Ondřej · Štěch Milan · Štern Ivan · Štern Jan · Štrobl Daniel · Šumbera Filip · Švejnar Jan T Tolasz Radim · Tomášek Pavel · Tomčiak Boris · Tomský Alexander · Tožička Tomáš · Turek Jan · Tvrdoň Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vaculík Jan · Vácha Marek · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vileta Petr · Vlach Robert · Vlk Miloslav · Vodrážka Mirek W Wagenknecht Lukáš · Wheeler Adrian · Wichterle Kamil · Wollner Marek Z Zahradil Jan · Zahumenský David · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zlatuška Jiří · Znoj Milan Ž Žák Miroslav · Žák Václav Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy