Spekulativní dluhopisy: hrozí v ČR podvody?

07. 09. 2016 | 12:31
Přečteno 3640 krát
Spekulativní dluhopisy se stávají obecně oblíbeným investičním nástrojem. Nakupují je už i drobní investoři, kteří nemají s investováním velké zkušenosti. Jak jsme se do tohoto stavu dostali? V čem spočívá riziko instrumentů se spekulativním ratingem?

Nízké úrokové sazby centrální banky, přebytek peněz na bankovním trhu a nízká poptávka po půjčkách jsou hlavními faktory, proč úrokové sazby na spořicích účtech a terminovaných vkladech klesají pořád na nová minima. Podobnou situaci můžeme sledovat i u státních dluhopisů.

Podle údajů ČNB za červenec 2016 sazba z vkladů s dohodnutou splatností u domácností poklesla na 0,80 %. Historické minimum bylo zaznamenáno u sazby jednodenních vkladů a to 0,14 %. Průměrná sazba z vkladů s výpovědní lhůtou klesla na 1,07 %. Úroková sazba z vkladů na běžných účtech poklesla na minima, když dosáhla úrovně 0,06 %. Stejnou hodnotu můžeme sledovat i u sazby jednodenních vkladů nefinančních podniků. Sazba z vkladů s dohodnutou splatností do 1 roku poklesla meziměsíčně na 0,04 %. Úroková sazba z vkladů na běžných účtech zůstala na rekordních minimech 0,05 %.

Graf: Úrokové sazby korunových vkladů přijatých bankami od rezidentů ČR – nové obchody (zdroj: ČNB)


Politika centrálních bankéřů je nekompromisní. Investoři nemají jinou možnost než hledat alternativy, které jsou dostupné na trhu a nabízí alespoň trochu zajímavý výnos. Mezi takovéto alternativy bezpochyby patří i high yield dluhopisy (dluhopisy se spekulativním ratingem) českých firem. Převážná část z těchto emitovaných high yield dluhopisů jsou seriózního charakteru. Ovšem u některých firem můžeme najít značně nedůvěryhodné finanční data.

CZ scéna začíná připomínat divoké devadesátky

Firmy emitují dluhopisy jako o závod a lákají investory na vyšší úrok, než získají v bankách. Pochopitelně na tom není nic špatně. Nicméně některé firmy za získané peníze z dluhopisů financují neatraktivní a mnohdy nesmyslné projekty. Taktika je jasná a vůně rychlých peněz je výrazná. Boháči na dluh se tváří jako velcí šéfové. Následně v neziskových projektech spálí hotovost a pak opět emitují nové dluhopisy, které se tlačí do drobných investorů. A to se jede dokola. Co je ještě mnohem horší, tak je to, že některé firmy jsou ve velké ztrátě a mají dokonce záporný vlastní kapitál. Investoři mnohdy ani problematice nerozumí, takže horko těžko si celou investici a vůbec společnost zanalyzují. Mimochodem drobný investor se může setkat s oblíbeným argumentem prodejců, že dluhopisy jsou schválené ČNB. Ano, to je sice pravda, ale pouze po právní stránce. Investiční atraktivitu centrální banka nezkoumá.



Takovéto firmy jedou na obrovskou finanční páku a zatím jim to vychází, nicméně problém může nastat při ekonomickém zpomalení. To už se totiž drobní investoři nemusí dočkat ani úroku ani vložených prostředků. Byť jenom vzpomeňme si na kauzu Credit and Development Company, která oškubala investory o 27 milionů korun. Bývalí manažeři už šli na pět let do vězení. Podle soudu společnost na dluhopisech slibovala roční výnos 6,4 nebo 7,5 procenta, přestože nevykazovala podnikatelskou činnost. Peníze z dluhopisů byly podle soudního spisu vyváděny z dosahu původní firmy k jiným personálně propojeným společnostem.

Komentáře

Aktuálně.cz má zájem poskytovat prostor jen korektně a slušně vedené debatě. Tím, že zde publikujete svůj příspěvek, se zároveň zavazujete dodržovat Kodex diskutujících. V opačném případě se vystavujete riziku, že příspěvek administrátor odstraní z diskuse na Aktuálně.cz. Při opakovaném porušení kodexu Vám administrátor může zablokovat možnost přispívat do diskusí na Aktuálně.cz. Přejeme Vám zajímavou a inspirativní výměnu názorů. Redakce Aktuálně.cz.

Blogeři abecedně

A Almer Tomáš · Atapana Mnislav Zelený B Babka Michael · Balabán Miloš · Bartoš Ivan · Bartošová Ela · Bečková Kateřina · Bělobrádek Pavel · Benda Jan · Beránek Jan · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Bobek Miroslav · Boudal Jiří · Brenna Yngvar · Bureš Radim C Cerman Ivo Č Černoušek Štěpán · Černý Jan · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Dienstbier Jiří · Dolejš Jiří · Drobek Aleš · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořáková Vladimíra F Fábri Aurel · Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Farský Jan · Fendrych Martin · Feri Dominik · Fiala Petr · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Groman Martin H Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holomek Karel · Honzák Radkin · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrbková Lenka · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubinger Václav · Hudeček Tomáš · Hülle Tomáš · Hvížďala Karel CH Chlupáček Ondřej · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jarolímek Martin · Jašurek Miroslav · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Karfík Filip · Kislingerová Eva · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Vít · Klimeš David · Kohoutová Růžena · Kolínská Petra · Kopecký Pavel · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Králíková Eva · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroppová Alexandra · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Líbal Vladimír · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Maláčová Jana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Navrátil Marek · Němec Václav · Niedermayer Luděk · Novotný Martin O Očko Petr · Oláh Michal · Ondráčková Radka · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Paroubková Petra · Passerin Johana · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Pelda Zdeněk · Penc Stanislav · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Pikora Vladimír · Pilip Ivan · Pixová Michaela · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš · Přibyl Stanislav R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Rath David · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Richterová Olga · Ripka Štěpán · Robejšek Petr · Rychlík Jan Ř Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slimáková Margit · Sobotka Daniel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Syrovátka Jonáš Š Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Škop Michal · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štěch Milan · Štern Ivan · Štern Jan · Štrobl Daniel T Telička Pavel · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Turek Jan · Tvrdoň Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Veselý Martin · Vhrsti · Vích Tomáš · Vileta Petr · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojta Vít · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Výborný Marek W Wagenknecht Lukáš · Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zahumenská Vendula · Zahumenský David · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zlatuška Jiří · Znoj Milan Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy