Byl jsem zvědavý, jak se dnes bude vyvíjet PRIBOR. Náměstek ministra financí M. Pros totiž v pátek požádal Českou národní banku o prošetření možné manipulace s mezibankovní úrokovou sazbou PRIBOR. Dnes se však se sazbami PRIBORu nic nedělo, což signalizuje, že je patrně vše v nejlepším pořádku. Sazby se přitom nemění už delší dobu. Obvinění z manipulace bez důkazů je složité na prověření. Na jednu stranu naprosto chápu kolegu Prose, že se mu zdá divné, že jsou hypotéky tak „drahé“, když repo sazba je tak nízko. Argumentuje tím, že delší splatnosti swapů nabízí nižší sazby než PRIBOR. Přitom obvykle platí, že čím delší splatnost, tím vyšší sazby. Nicméně tohle nemusí platit vždy. Jsou (vzácnější) období, kdy jsou sazby delších splatností naopak nižší než sazby splatností kratších, a to díky očekávání poklesu krátkodobých úrokových sazeb. Prosův argument proto neberu. Nicméně…


…nicméně to už zajímavější je, že před deseti lety (kdy jsem shodou okolností zrovna psal dizertační práci právě týkající se výnosových křivek) rozdíl mezi prodejní a nákupní sazbou činil 10 bazických bodů. Dnes je to 34 bodů! To je hodně. A ukazuje to, že bankovní sektor jako celek pracuje s vyššími riziky než v minulosti, a určitě to není dobře. Kdyby byl PRIBOR tam, kde je PRIBID, byli bychom u šestiměsíční splatnosti místo na 0,39 % na 0,05 %. Pak by byl náměstek Pros jistě spokojený, a s ním by byli spokojení i ti, kteří mají hypotéku navázanou na plovoucí PRIBOR. Jinými slovy, je dobré se zamyslet, proč nám rozpětí úrokových sazeb tak vzrostlo: Pro mě je to jen další střípek do skládačky, která naznačuje, že tu něco na finančních trzích v Evropě není v pořádku.