Finanční trhy dnes zažily studenou sprchu srovnatelnou s mým předvčerejším zážitkem: Sedím si takhle večer u zapáleného krbu, najednou rána jak z děla a kus stropu na zemi. Strop vám nepadá kousek od vás každý den, že? A když už spadne, obvykle na to nejste zrovna připravení a chvíli na to hledíte jak vyoraný křeček. Tak asi takový šok zažily finanční trhy, když Čína zrovna tak nečekaně zvýšila své úrokové sazby. V Evropě byla sice o něco lepší nálada, ale zrovna dobrá data přesto nepřišla. Náladu otočila až čísla z amerického trhu práce. V lednu totiž vzniklo v USA o polovinu více nových pracovních míst, než se čekalo. Mnoho lidí začalo sázet na to, že se naplní vize prezidenta D. Trumpa a že USA porostou díky nižším daním a vyšším státním výdajům o 4 %.

Bojím se, že nenaplní – a to prostě proto, že všechna relevantní data ze světa ukazují, že to budou Indové, kdo letos potáhnou globální ekonomiku. Jejich ekonomika poroste o více než 6 %. Zato USA s Německem porostou jen kolem 2 %. Prostor k vyššímu globálnímu růstu naopak Trump spíš pro letošek přivírá, třeba tím, že začíná opět růst napětí například kolem Íránu, což dnes znovu zvýšilo ceny ropy.

Navíc Trump dnes skrze svého poradce pro měnové otázky P. Navarra zaútočil na Německo. P. Navarro prohlásil, že euro je podhodnocené a že díky tomu Německo vykořisťuje USA i zbytek EU. Připomeňme, že v úterý americký diplomat prohlásil, že čeká oslabení eura a možný rozpad EU - a dnes USA říkají, že je euro přehnaně slabé a že Německo zneužívá svého postavení v EU. V tom však mají spekulanti pochopitelně trochu majglajz. (Abychom ho ještě přiživili, připomeňme, že je to právě Německo, které jako jediné v eurozóně tlačí na ECB, aby přestala pumpovat peníze do ekonomiky, a tím euro oslabovat.)

Zatímco Němcům podle USA kurz nahrává, jih Evropy ničí. „Německé“ euro je podhodnoceno o 17 %, zatímco „francouzské“ je nadhodnoceno o 5 %. Francie tak ztrácí a Německo získává. To Američané dokumentují na tom, že má Německo nejnižší nezaměstnanost od roku 1990. Takže USA vlastně rozdmýchávají napětí uvnitř eurozóny. A nejhorší je, že mají pravdu: Slabé euro skutečně prokazatelně Německu pomáhá a jihu ubližuje – ačkoliv proti politice ECB se staví právě Německo, ale podporuje ji jih! (Je to už dostatečně zamotané?)

Že by tedy nakonec USA začaly hrát americkou kartu dokonce i vůči EU? Dnes „jen“ říkají, že Američanům berou práci Mexičani, a je proto potřeba postavit na hranicích zeď. Můžeme snad čekat, že uslyšíme, že Američanům práci berou i Němci? Vždyť Němci už do USA vyvážejí víc než do Francie. A pochopitelně to lze vysvětlit třeba právě tím, že Německu ve vývozu nahrává kurz. Už před volbami Trump prohlašoval, že země, které mají uměle podhodnocené měny, budou zasaženy novým clem ve výši podhodnocení měny. Takže v této logice by čistě hypoteticky a nepravděpodobně (kvůli Německu) mohla eurozóna dostat nové clo ve výši 17 % a ČR kvůli politice ČNB ve výši 10 %…