Bankrot se Řecku může vyplatit

06. 07. 2015 | 20:18
Přečteno 9683 krát
Je lepší rychlá tvrdá krize, nebo splácet dluhy dalších třicet let? A bude někdo následovat řecký příklad?

Když člověk projí víc než vydělá, zadluží se. Když v projídání pokračuje a nesplácí, přijde na něj časem exekuce a zabaví mu vše od chaty po televizi. Asi vás to překvapí, ale státy to s bankroty tak tvrdé nemají - ano, je problém s dovozy, se zahraničními investory, inflace může dramaticky vyletět .. ale navzdory všem těmto neduhům se zemi bankrot může vyplatit, jako se vyplatil třeba nedávno Polákům, když těsně po revoluci odmítli platit dluhy nasekané komunistickými vládami.

Co se reálně stane při konkrétním bankrotu nelze předvídat, podmínky jsou vždy trochu jiné. Typický scénář zahrnuje úprk zahraničních investorů, propad všech myslitelných domácích trhů (zejména s věcmi které ze země nelze odvézt - tedy s nemovitostmi) a snahu obyvatelstva zachránit úspory a ideálně je přelít do zahraničí. Nutno přiznat, že všechny tyto věci v Řecku již dávno proběhly. Tedy čeho se bát?

Měnová odluka - menší zlo, než splácet dluhy?


Stát nemá na platy. Normální země nastartuje tiskárny, natiskne si peníze a jede dál - jako třeba Československo v roce 1953. Je potřeba pohlídat si inflaci, což si vyžádá pár nehezkých cenových regulací a ožebračených majitelů nemovitostí, ale když se gumuje státní dluh, holt lítaj třísky (a populistické vlády s tím nemívají problémy). Případ Řecka je oproti předchozím bankrotům zvláštní a nový díky euru. Řecko totiž peníze tisknout nemůže, se vstupem do eurozóny se tohoto privilegia vzdalo. Aby mělo čím platit mzdy a důchody, bude z ní tedy muset vystoupit.

Otázka je, kolik najde řecká vláda rozumu. Je potřeba méně tisknout a víc utahovat opasky. Jinak se vedle očekávaného kolapsu zahraničních investic a měnového kurzu země propadne do hyperinflační spirály, která má skutečný potenciál ji položit na kolena (více než splácení téměř 200 % HDP dluhů..). Jakkoliv Řekové odmítají úspory pod diktátem mezinárodních institucí (možná i rozumně), tyto úspory by už odmítat neměli - alternativou k nim je totiž skutečný rozpad ekonomiky.

Suma sumárum - Řecku se bankrot může vyplatit, protože část typických důsledků státního bankrotu se už stejně dávno stala. Pokud (a to je pokud s velkým P) po měnové odluce udrží řecká banka inflaci na uzdě, tak dojde "jen" k propadu směnného kurzu drachmy - či jak se nová měna bude jmenovat. Řekové přestanou kupovat zboží z dovozu, protože na něj nějaký čas nebudou mít. Ekonomika ale bude dál fungovat, časem se možná vrátí i zahraniční investoři a domácí úspory, protože nad státem se už nebude vznášet hrozba bankrotu. Pro Řecko je tedy bankrot dost možná menším zlem. Z pohledu nás, ostatních zemí, je to bohužel naopak.

Řecký bankrot, španělský problém?



Řecký dluh sám o sobě pro mezinárodní finance není nic nebezpečného. Ano, je téměř na dvojnásobku řeckého HDP, ale Řecko je relativně malá země - kdyby chtěli, asi by Řecké dluhy dokázali bez větší újmy splatit Němci samotní, natož pak spojené státy eurozóny. Skutečný problém tkví v otázce: "Když nechá eurozóna padnout Řecko, může se něco podobného stát Španělsku? Itálii?" To už jsou větší ryby (a větší dluhy), které mohou opravdu zahýbat světovými financemi.

Bankrot Řecka je nebezpečný hlavně jim. Pro zemi v dluzích je totiž kritické si levně půjčovat, platit nízký úrok. To se velmi dobře daří třeba Japonsku nebo Spojeným státům. Díky důvěře mezinárodních trhů v jejich schopnost splácet mají úroky kolem 2 %. Naopak příkladem zemí sužovaných velkými úroky je třeba Rusko nebo Brazílie s úroky nad 10 % a na jejich cestu se mohou vydat právě i jihoevropské země, propadne-li se důvěra mezinárodních trhů. To kvůli nim řeší celý svět otázku relativně malé řecké ekonomiky.

Kdyby Evropa držela ústa a platila řecké dluhy, vykročili bychom vstříc stagnaci či mírnému růstu, kde se silnější ekonomiky (čti Německo) v Evropě podporují ty slabší v zájmu politického klidu a snižování ekonomické nerovnováhy. Místo toho nás Řekové nasměrovali k něčemu, co lze skutečně nazvat dvourychlostní Evropou.

P.S. Přednášel jsem dnes v Kyjevě o zcela nesouvisejícím tématu otevřených dat. Po přednášce jsem dostal dotaz od jedné novinářky ohledně názoru na Řecko. Plus mínus jsem odpověděl obsahem tohto článku, a dostal odpověď: "My na Ukrajině také zvažujeme bankrot. Investoři už jsou dávno pryč, měna kolabuje, tak proč neodepsat dluhy?" Možná že zakrátko uvidíme víc strategických bankrotů - uvidíme, jak dopadnou Řekové.

Psáno pro ihned.cz

Blogeři abecedně

A Aktuálně.cz Blog · Atapana Mnislav Zelený B Babka Michael · Balabán Miloš · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bednář Vojtěch · Bělobrádek Pavel · Beránek Jan · Bernard Josef · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Blažek Kamil · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo Č Černoušek Štěpán · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dlabajová Martina · Dolejš Jiří · Dostál Ondřej · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořák Jan · Dvořák Petr · Dvořáková Vladimíra F Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Fendrych Martin · Fiala Petr · Fibigerová Markéta · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Geislerová Ester · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Hájek Jan · Hála Martin · Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hladík Petr · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holásková Kamila · Holmerová Iva · Honzák Radkin · Horáková Adéla · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrabálek Alexandr · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubinger Václav · Hülle Tomáš · Hušek Radek · Hvížďala Karel CH Charanzová Dita · Chlup Radek · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Karfík Filip · Karlický Josef · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Pavel · Klíma Vít · Klimeš David · Kňapová Kateřina · Kohoutová Růžena · Kolaja Marcel · Kolářová Marie · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kučerová Karolína · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Máchalová Jana · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Měska Jiří · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Mittner Jiří · Mrkvička Jan · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Návrat Petr · Navrátil Marek · Němec Václav · Nerušil Josef · Niedermayer Luděk · Nosková Věra · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novák Aleš · Novotný Martin · Novotný Vít O Obluk Karel · Oláh Michal · Ouhel Tomáš · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Pavel Petr · Pavelka Zdenko · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Peksa Mikuláš · Pelda Zdeněk · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Petříčková Iva · Pfeffer Vladimír · Pfeiler Tomáš · Pilip Ivan · Pitek Daniel · Pixová Michaela · Plaček Jan · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Polách Kamil · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Reiner Martin · Richterová Olga · Robejšek Petr · Rydzyk Pavel · Rychlík Jan Ř Řebíková Barbora · Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Sirový Michal · Skalíková Lucie · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slimáková Margit · Sobíšek Pavel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šebek Tomáš · Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Šindelář Pavel · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špalková Veronika Krátká · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štern Ivan · Štern Jan · Štětka Václav · Štrobl Daniel T Táborský Adam · Tejkalová N. Alice · Telička Pavel · Titěrová Kristýna · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Tůma Petr · Turek Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vacková Pavla · Václav Petr · Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vančurová Martina · Vavruška Dalibor · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vích Tomáš · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Výborný Marek · Vyskočil František W Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Wirthová Jitka · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zima Tomáš · Zlatuška Jiří Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy