Jak nakopnout ekonomiku

16. 01. 2009 | 22:20
Přečteno 7438 krát
Ekonomové v různých zemích nyní stojí před problémem, jak nejlépe stimulovat hospodářství postižené recesí: je lepší zvýšení státních výdajů anebo snížení daní? Tuto otázku řeší čerstvě sestavená Obamova administrativa i česká vláda.

Pracujme s předpokladem, že fiskální zásah je nutný (mezi ekonomy v tomto směru ani zdaleka nepanuje konsensus, ale dejme tomu, že řešíme úkol, jak fiskální zásah optimalizovat.) O vhodnosti možných variant by neměla rozhodovat politická ideologie, ale argumenty postavené na číselných faktech. V první řadě jde o výši multiplikátorů – tedy o kolik korun zvýší hrubý domácí produkt jedna koruna vydaná cestou fiskální expanze. Čím více, tím lépe.

Jaké jsou tedy hodnoty různých multiplikátorů? Bob Hall a Susan Woodwardová [1] zkoumali důsledky zvyšování státních výdajů v důsledku druhé světové války a korejské války. Podle jejich zjištění je výdajový multiplikátor rovný jedné: jeden utracený dolar zvýší HDP rovněž o jeden dolar. V případě této práce lze samozřejmě namítnout, že válečné výdaje jsou méně produktivní než například výdaje na infrastrukturu nebo na školství.

Výzkumná práce Valerie Rameyové [2] dochází k poněkud lepšímu závěru: multiplikátor ve výši zhruba 1,4. (V této práci nebyly výsledky prezentovány v číselném tvaru multiplikátorů, nýbrž elasticit. Korespondence Rameyové s ekonomem Gregory Mankiwem nicméně vedla k dodatečnému vyjádření výsledků v této podobě.)

Na druhé straně manželský pár Christiny a Davida Romerových [3] zkoumá daňové změny a zjišťuje, že daňový multiplikátor je roven zhruba třem: jeden dolar ušetřený poplatníkům na daních zvyšuje HDP o zhruba tři dolary. Tato zjištění jsou nekonzistentní s konvenčním učebnicovým keynesiánským modelem, podle něhož výdajový multiplikátor musí být nutně vyšší než daňový: vyplývá to z čisté aritmetiky modelu [4]).

Gregory Mankiw si klade otázku, jak lze tyto empirické výsledky dát do souladu s Keynesem (připomeňme, že Mankiw je neokeynesiánec.) Podle jedné hypotézy vytváří daňové škrty větší nárůst investiční poptávky. Tento mechanismus může fungovat cestou změny relativních cen směrem, který je příznivý vůči investicím do kapitálu – což je mechanismus, který v učebnicovém Keynesově modelu chybí.

Předpokládejme, že daňové škrty mají podobu snížení sociálního pojištění z mezd (což doporučují Mark Bils a Pete Klenow [5]). Toto snížení daní by snížilo náklady na práci. Pokud práce a kapitál jsou komplementy (což je docela rozumný předpoklad), vzroste poptávka po kapitálových investicích. Zní to jako paradox? Dejme tomu, že k jídlu kupujete chléb a maso. Když zlevní chléb, můžete si dovolit kupovat více masa – to je celá myšlenka. Tudíž – když klesnou náklady na pracovní sílu, podniky si mohou dovolit více investovat do strojů, budov, atd.

Znamená to, že daňové škrty stimulují poptávku nejen cestou zvýšením disponibilních příjmů domácností a tudíž zvýšené soukromé spotřeby (což je učebnicový Keynesův model), ale také pobídkami k větším investičním výdajům. K podobnému výsledku bychom mohli dojít, jestliže daňové škrty obsahují například daňový kredit pro investice.

Gregory Mankiw upozorňuje, že tento převodový kanál daňové fiskální politiky je v souladu s empirickými nálezy (Blanchard a Perotti [6], Mountford a Uhlig [7], Alesina a Ardagna [8], a také Alesina, Ardagna, Perotti a Schiantarelli [9]). Výsledky všech těchto autorů přesvědčují, že není třeba jít za rámec keynesiánského modelu, abychom rozuměli krátkodobým efektům fiskální politiky.

Co radí Mankiw Obamovu ekonomickému týmu? „Nebuďte intelektuálně svázáni učebnicovým Keynesovým modelem. Buďte připraveni uznat, že skutečný svět je mnohem složitější než ten, který je popsán v základním kursu ekonomie. Zejména empirické výzkumy, které nepracují s přísnými předpoklady Keynesovy teorie, ukazují, že snížením daní můžete dostat za méně peněz více muziky (bang for the buck) ve srovnání se zvýšením výdajů.

Totéž lze poradit české vládě.

přeloženo a mírně upraveno podle blogu N. Gregory Mankiwa

Reference:
[1]http://woodwardhall.wordpress.com/2008/12/11/measuring-the-effect-of-infrastructure-spending-on-gdp/
[2] http://econ.ucsd.edu/~vramey/research/IdentifyingGovt.pdf
[3] http://www.econ.berkeley.edu/~cromer/RomerDraft307.pdf
[4]http://www.leosvitek.com/modules/download_gallery/dlc.php?file=http://www.leosvitek.com/media/download_gallery/11F201-Prednaska_09.ppt
[5] http://gregmankiw.blogspot.com/2008/12/bils-klenow-stimulus-plan.html
[6]http://www.mitpressjournals.org/doi/abs/10.1162/003355302320935043?cookieSet=1&journalCode=qjec
[7] http://sfb649.wiwi.hu-berlin.de/papers/pdf/SFB649DP2005-039.pdf
[8] http://www3.interscience.wiley.com/journal/119118992/abstract
[9] http://www.nber.org/digest/jan00/w7207.html

Blogeři abecedně

A Aktuálně.cz Blog · Atapana Mnislav Zelený B Baar Vladimír · Babka Michael · Balabán Miloš · Bartoníček Radek · Bartošek Jan · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bednář Vojtěch · Bělobrádek Pavel · Beránek Jan · Berkovcová Jana · Bernard Josef · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Blažek Kamil · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo · Cizinsky Ludvik Č Černoušek Štěpán · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dlabajová Martina · Dolejš Jiří · Dostál Ondřej · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořák Jan · Dvořák Petr · Dvořáková Vladimíra E Elfmark František F Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Fendrych Martin · Fiala Petr · Fibigerová Markéta · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Geislerová Ester · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Goláň Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Hájek Jan · Hála Martin · Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Heroldová Martina · Hilšer Marek · Hladík Petr · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holásková Kamila · Holmerová Iva · Honzák Radkin · Horáková Adéla · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrabálek Alexandr · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubálková Pavla · Hubinger Václav · Hülle Tomáš · Hušek Radek · Hvížďala Karel CH Charanzová Dita · Chlup Radek · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kaláb Tomáš · Kania Ondřej · Karfík Filip · Karlický Josef · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Pavel · Klíma Vít · Klimeš David · Klusoň Jan · Kňapová Kateřina · Kocián Antonín · Kohoutová Růžena · Koch Paul Vincent · Kolaja Marcel · Kolářová Marie · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Konrádová Kateřina · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kučerová Karolína · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Máchalová Jana · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Měska Jiří · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minář Mikuláš · Minařík Petr · Mittner Jiří · Moore Markéta · Mrkvička Jan · Müller Zdeněk · Mundier Milan · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Návrat Petr · Navrátil Marek · Němec Václav · Nerudová Danuše · Nerušil Josef · Niedermayer Luděk · Nosková Věra · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novák Aleš · Novotný Martin · Novotný Vít · Nožička Josef O Obluk Karel · Ocelák Radek · Oláh Michal · Ouhel Tomáš · Oujezdská Marie · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Pavel Petr · Pavelka Zdenko · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Peksa Mikuláš · Pelda Zdeněk · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Petříčková Iva · Pfeffer Vladimír · Pfeiler Tomáš · Pícha Vladimír · Pilip Ivan · Pitek Daniel · Pixová Michaela · Plaček Jan · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Polách Kamil · Polčák Stanislav · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Reiner Martin · Richterová Olga · Robejšek Petr · Ruščák Andrej · Rydzyk Pavel · Rychlík Jan Ř Řebíková Barbora · Řeháčková Karolína Avivi · Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Sirový Michal · Skalíková Lucie · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slejška Zdeněk · Slimáková Margit · Smoljak David · Smutný Pavel · Sobíšek Pavel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šebek Tomáš · Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Šindelář Pavel · Šípová Adéla · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šojdrová Michaela · Šoltés Michal · Špalková Veronika Krátká · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štěpán Martin · Štěpánek Pavel · Štern Ivan · Štern Jan · Štětka Václav · Štrobl Daniel T T. Tereza · Táborský Adam · Tejkalová N. Alice · Telička Pavel · Titěrová Kristýna · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Tůma Petr · Turek Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vacková Pavla · Václav Petr · Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vančurová Martina · Vavruška Dalibor · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vích Tomáš · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Vostrá Denisa · Výborný Marek · Vyskočil František W Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Wirthová Jitka · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zajíček Zdeněk · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zima Tomáš · Zlatuška Jiří · Zouzalík Marek Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael · Žantovský Petr Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy