Finanční krize: Zákazy prodejů na krátko
Regulátoři finančních trhů v mnoha zemích postupně propadají stejné panice jako obchodníci. Přichází s myšlenkami (jen aby je někdo neobvinil, že se nestarají), které však mnohdy lze jen ztěží chápat jako racionální. Např. poslední dobou se začala šířit lavina zákazů prodejů na krátko (tzv. short selling).
Prodej na krátko je spekulace na pokles ceny papíru, kdy si jej spekulant od někoho půjčí, ihned prodá, po poklesu znovu koupí a následně vrátí. Takže v pondělí si půjčíte od někoho na dva dny papír za cenu 100 a doufáte, že ve středu, kdy jej máte vrátit, bude jeho cena 60. Hned, jak si papír půjčíte, prodáte jej na trhu za 100 a ve středu jej koupíte zpět za 60 a vrátíte tomu, kdo vám jej půjčil. Váš zisk je 40. Pochopitelně ve středu mohl stát papír 140, a pak byste 40 prodělal.
Mnozí nemají rádi prodeje na krátko, protože stimulují prodeje papírů a když se víc prodává než kupuje, tak cena padá. Tvrdí, že cena pak nepadá z fundamentálních příčin, ale pouze kvůli samotné realizaci krátkých prodejů. Proti tomu vždy stál velmi rozumný argument, že pokles cen je pouze symptom; k prodejům by došlo dříve nebo později tak jako tak, k nevyhnutelné korekci dojde tedy pouze dříve (což je pro trh prospěšné).
Od září byly krátké prodeje zakázány v USA, Velké Británii, Německu, Španělsku a minulý týden rovněž v Rakousku. Pokud je smyslem vrátit důvěru na trh, tak účinek bude přesně obrácený. Kdo se totiž bojí rychlé korekce cen, musí k tomu mít důvod. Dost možná tím důvodem je, že obchodované firmy nejsou v takové kondici, jak se může na první pohled zdát.
Prodej na krátko je spekulace na pokles ceny papíru, kdy si jej spekulant od někoho půjčí, ihned prodá, po poklesu znovu koupí a následně vrátí. Takže v pondělí si půjčíte od někoho na dva dny papír za cenu 100 a doufáte, že ve středu, kdy jej máte vrátit, bude jeho cena 60. Hned, jak si papír půjčíte, prodáte jej na trhu za 100 a ve středu jej koupíte zpět za 60 a vrátíte tomu, kdo vám jej půjčil. Váš zisk je 40. Pochopitelně ve středu mohl stát papír 140, a pak byste 40 prodělal.
Mnozí nemají rádi prodeje na krátko, protože stimulují prodeje papírů a když se víc prodává než kupuje, tak cena padá. Tvrdí, že cena pak nepadá z fundamentálních příčin, ale pouze kvůli samotné realizaci krátkých prodejů. Proti tomu vždy stál velmi rozumný argument, že pokles cen je pouze symptom; k prodejům by došlo dříve nebo později tak jako tak, k nevyhnutelné korekci dojde tedy pouze dříve (což je pro trh prospěšné).
Od září byly krátké prodeje zakázány v USA, Velké Británii, Německu, Španělsku a minulý týden rovněž v Rakousku. Pokud je smyslem vrátit důvěru na trh, tak účinek bude přesně obrácený. Kdo se totiž bojí rychlé korekce cen, musí k tomu mít důvod. Dost možná tím důvodem je, že obchodované firmy nejsou v takové kondici, jak se může na první pohled zdát.