Opět jsem po půlroce vařil písmenkovou polévku. Dá se nad ní přemítat o budoucnosti. Když si z ní vylovíte »W«, získáte nejpravděpodobnější obrázek o ekonomice. Tedy sešup dolů - recese - oživení - zpátky do recese - a zpět vzhůru. Může se ale stát, že těch dvojitých véček budeme muset spořádat hned několik po sobě. Co když to bude ještě jinak? A vůbec, je dno před námi, anebo za námi? Inu, jak se to vezme...
V Ekonomu 30/2009 a v blogu Recese jako lžíce písmenkové polévky jsem ukázal, jak se vyvařuje po analyticku. S polévkovými písmenky »I«, »L«, »U«, »V« nebo »W« si s trochou představivosti můžete pohrát jako se scénáři vývoje ekonomiky.
Škoda že se nevyrábějí i těstovinové matematické symboly. Hned po tom dvojitém véčku by se ve vývaru vyjímala odmocnina. Finančník George Soros nedávno v Davosu uvedl, že on přemýšlí o vývoji ve stylu obrácené odmocniny. Tedy sešup dolů - oživení, ale jen zhruba do půlky toho, na co jsme byli zvyklí - a pak dlouhá stagnace, plahočení.
Nikdo teď nedokáže přesně předpovědět, kdo anebo co změní svět. Věřím ale v to, že má smysl dělat si scénáře ekonomiky. Proto do vás cpu ten vývar. Ano, také mám raději telecí řízek od Zdeňka Pohlreicha nebo pražskou šunku od Tomáše Karpíška, ale co z toho chcete vyčíst?
Vážněji, co třeba tento řetězec faktů a myšlenek o české ekonomice:
3. čtvrtletí 2008: Lehman Brothers na dně
4. čtvrtletí 2008: Maximum v rizikové prémii na mezibankovním trhu
1. čtvrtletí 2009: Koruna vůči euru na dně a akcie na dně
2. čtvrtletí 2009: Průmyslová výroba na dně, pak HDP na dně
4. čtvrtletí 2009: Inflace na dně

A co třeba dále takto:
2. čtvrtletí 2010: Tržní úrokové sazby na dně
3. čtvrtletí 2010: Nesplácené úvěry u firem na maximu, spotřeba domácností na dně a pak HDP podruhé v útlumu v duchu »W«
4. čtvrtletí 2010: Oživení mezd
1. čtvrtletí 2011: Nezaměstnanost na maximu
2. čtvrtletí 2011: Nesplácené úvěry u domácností na maximu
4. čtvrtletí 2011: Deficit státního rozpočtu na maximu
... pak někdy lepší časy, pokud nezbankrotuje stát ...
... a pak příští krize...

Berte to jako myšlenkové pochody. Neříkám, že to na sto procent takto bude. Ale zdá se mi to jako nejpravděpodobnější scénář. Co si z toho vzít? Není dno jako dno. Mezi dnem akcií a dnem v ekonomice byly čtyři pět měsíců zpoždění. Mezi dnem v průmyslu a maximem v míře nezaměstnanosti může být prodleva až deset dvanáct měsíců. Bankéři by měli zpozornět při rozdílném maximu v problematických úvěrech firem a domácností...
Proto se může stát, že z polévky budeme dlouho lovit dvojitá véčka. A to hned v několika lžících po sobě. Anebo to bude ta Sorosova obrácená odmocnina. Ony ty dva scénáře jsou si v duchu podobné (neplatí pro hnidopichy). Nemusíte se mnou souhlasit. Ať je to ale, jak chce, doporučoval bych podobné myšlení, řetězec různých maxim a minim v ekonomice, dostat do mozku. Budete vědět, jaká dna máme za sebou a jaká dna, rizika stále ještě před sebou. Můžete si lépe připravit scénáře ekonomického vývoje a napasovat je na firemní hospodaření či rodinný rozpočet.

PS: K řetězci myšlenek na téma ekonomická dna mě navedla výborná prezentace ekonoma Tomáše Holuba z České národní banky - viz www.cnb.cz "Setkání ČNB s analytiky«.

Psáno pro můj oblíbený Ekonom (vydání z 18/2/2010).