Ekonomikám by pomohlo další zadlužení

15. 08. 2011 | 15:22
Přečteno 7117 krát
Rozhovor

Současný neklid na světových burzách v mnohém připomíná bouřlivé měsíce roku 2008, po nichž přišla ekonomická recese. Podle profesora Michiganské univerzity Jana Švejnara to ale tentokrát tak špatně skončit nemusí.

V USA se zhoršují všechny ekonomické ukazatele, evropské země se potýkají s dluhy i ztrátou ratingu. Míříme do další recese?
Míra nejistoty je ohromná a v ní se odráží i míra paniky. Netvrdil bych, že jdeme nezbytně do další recese, ale její pravděpodobnost se za posledních pár měsíců notně zvýšila. Ukazuje se, že americká i evropská ekonomika je mnohem zranitelnější a hůře se dostává z potíží. Daleko obtížněji, než se očekávalo. Podle některých ekonomů by navíc mohly začít zpomalovat i rychle rostoucí trhy, jako je Čína.

* Co nás tedy čeká, když se vyhneme recesi?
Může jít o delší období pomalého růstu, v případě některých zemí o stagnaci. Ovšem je třeba mít na paměti, že i pomalé tempo růstu může mít negativní důsledky, jako je růst nezaměstnanosti. To proto, že ekonomiky potřebují určité tempo růstu čistě proto, aby absorbovaly nově příchozí lidi, kteří se snaží najít práci.

* Jaká je dlouhodobá cesta ven z této krize?
Jsem přesvědčen o tom, že celosvětová ekonomika, nebo řekněme velké ekonomiky USA a Evropy, stále potřebuje dodat stimul. Už se sice zadlužila, když se snažila dostat z krize, podle mne by ale receptem bylo další krátkodobé zadlužení, a tím i stimul z vládního sektoru. Jeho součástí by ale musel být i pevný plán na zmenšení dluhu ve střednědobém horizontu.
Vždyť právě zadlužování zemí finanční trhy zneklidnilo.
To je pravda, ale velké celky, jako jsou USA nebo v Evropě například Německo, si stále mohou půjčovat za velmi nízký úrok. Trhy jim půjčují a zadlužení je velmi levné. Pokud by dokázaly najít takové investiční projekty, ve kterých je vysoká návratnost, mohou stimulovat ekonomiku, podpořit spotřebu i zaměstnanost, a přitom bez větších potíží peníze s nízkým úrokem vrátit.
Jak ale přesvědčit trhy, že tentokrát bude zadlužení krátkodobé a nemají je brát jako další negativní indikátor?
To je právě velmi kontroverzní. Takový přístup vlády a politiků by musel být pro trhy věrohodný. Příkladem může být nedávné zvýšení stropu dluhu ve Spojených státech. Jakkoliv složité to politicky bylo, je zde jasně řečeno, že se musí X miliard dolarů ve střednědobém horizontu ušetřit. A že v případě nedohody tu existuje pojistný mechanismus, kterým by bylo plošné škrtání. Mám tím na mysli, že pokud půjde o jasnou dohodu, která se bude těžko vypovídat, tak to pozitivní efekt na trzích může mít.

* Jak k neklidu trhů přispívají sami politici, například v Evropě?
Rozhodně není prospěšné, pokud všechna řešení, která nyní v Evropě vidíme, jsou pokusy ad hoc, kterým trhy nevěří. Politici nejsou schopni a ochotni se dohodnout na něčem střednědobém, či dokonce dlouhodobém. Cestou ze současného patu by byly například celoevropské dluhopisy. S transparentní dlouhodobou fiskální strategií útlumu dluhů by se celoevropské dluhopisy mohly několik let s velmi nízkou úrokovou mírou vydávat. Evropa by si tudíž mohla půjčit výhodně. Oproti tomu, pokud si půjčují jednotlivé státy, jako je Řecko nebo Španělsko, úroková míra je velmi vysoká. Toto ad hoc řešení je nákladné, přitom existuje mnohem levnější.

* Američtí politici se chovají odpovědněji?
Na rozdíl od Evropy, která má strukturální problém, má USA problém politicko-komunikační. Situaci tam komplikuje Tea Party, křídlo republikánské strany, které je ideologicky velice zatvrzelé. Sami starší ostřílení republikáni přesně nevědí, jak si s tím poradit. Na druhé straně tamní ekonomika je sice poškozena krizí, ale na úrovni jednotlivých podniků si vede poměrně dobře. Reálná ekonomika tam na tom tedy není tak zle, jak se to zdá, pokud člověk naslouchá politikům, kteří se dohadují. Očekávám, že i přes současné problémy z toho všeho vyjde americká ekonomika v horizontu tří až pěti let poměrně silná.

* Jak se současné zemětřesení na trzích projeví v Česku?
Dál bude záležet na vývoji exportu, na kterém jsme závislí. Pokud půjdou ekonomiky EU a hlavně Německa dolů, pocítíme to velmi rychle. Bude to ale jiné oproti krizi z roku 2008. Tehdy jsme pocítili první efekt se zpožděním, navíc první úspory si lidé mohou dovolit s tím, že je to ještě tolik nebolí. Jakmile přijde druhá vlna, kdy se řeže takříkajíc „do živého“, tam už to lidé pocítí velmi silně. Navíc i Česká republika má regiony, jako je severní Morava a severní Čechy, kde je vysoká míra nezaměstnanosti už nyní. Pro řadu rodin tam může být další omezování se velmi složité.

Rozhovor s redaktorkou Zinou Plchovou pro Profit byl zveřejněn 15.8.2011

Blogeři abecedně

A Aktuálně.cz Blog · Atapana Mnislav Zelený B Baar Vladimír · Babka Michael · Balabán Miloš · Bartoníček Radek · Bartošek Jan · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bednář Vojtěch · Bělobrádek Pavel · Beránek Jan · Berkovcová Jana · Bernard Josef · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Blažek Kamil · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo · Cizinsky Ludvik Č Černoušek Štěpán · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dlabajová Martina · Dolejš Jiří · Dostál Ondřej · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořák Jan · Dvořák Petr · Dvořáková Vladimíra E Elfmark František F Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Fendrych Martin · Fiala Petr · Fibigerová Markéta · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Geislerová Ester · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Goláň Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Hájek Jan · Hála Martin · Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Heroldová Martina · Hilšer Marek · Hladík Petr · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holásková Kamila · Holmerová Iva · Honzák Radkin · Horáková Adéla · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrabálek Alexandr · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubálková Pavla · Hubinger Václav · Hülle Tomáš · Hušek Radek · Hvížďala Karel CH Charanzová Dita · Chlup Radek · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kaláb Tomáš · Kania Ondřej · Karfík Filip · Karlický Josef · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Pavel · Klíma Vít · Klimeš David · Klusoň Jan · Kňapová Kateřina · Kocián Antonín · Kohoutová Růžena · Koch Paul Vincent · Kolaja Marcel · Kolářová Marie · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Konrádová Kateřina · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kučerová Karolína · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Máchalová Jana · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Měska Jiří · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minář Mikuláš · Minařík Petr · Mittner Jiří · Moore Markéta · Mrkvička Jan · Müller Zdeněk · Mundier Milan · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Návrat Petr · Navrátil Marek · Němec Václav · Nerudová Danuše · Nerušil Josef · Niedermayer Luděk · Nosková Věra · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novák Aleš · Novotný Martin · Novotný Vít · Nožička Josef O Obluk Karel · Ocelák Radek · Oláh Michal · Ouhel Tomáš · Oujezdská Marie · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Pavel Petr · Pavelka Zdenko · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Peksa Mikuláš · Pelda Zdeněk · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Petříčková Iva · Pfeffer Vladimír · Pfeiler Tomáš · Pícha Vladimír · Pilip Ivan · Pitek Daniel · Pixová Michaela · Plaček Jan · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Polách Kamil · Polčák Stanislav · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Reiner Martin · Richterová Olga · Robejšek Petr · Ruščák Andrej · Rydzyk Pavel · Rychlík Jan Ř Řebíková Barbora · Řeháčková Karolína Avivi · Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Sirový Michal · Skalíková Lucie · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slejška Zdeněk · Slimáková Margit · Smoljak David · Smutný Pavel · Sobíšek Pavel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šebek Tomáš · Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Šindelář Pavel · Šípová Adéla · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šojdrová Michaela · Šoltés Michal · Špalková Veronika Krátká · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štěpán Martin · Štěpánek Pavel · Štern Ivan · Štern Jan · Štětka Václav · Štrobl Daniel T T. Tereza · Táborský Adam · Tejkalová N. Alice · Telička Pavel · Titěrová Kristýna · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Tůma Petr · Turek Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vacková Pavla · Václav Petr · Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vančurová Martina · Vavruška Dalibor · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vích Tomáš · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Vostrá Denisa · Výborný Marek · Vyskočil František W Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Wirthová Jitka · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zajíček Zdeněk · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zima Tomáš · Zlatuška Jiří · Zouzalík Marek Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael · Žantovský Petr Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy