Spoléhání na Libor je podle britské centrální banky riskantní

04. 10. 2017 | 10:38
Přečteno 1847 krát
Bank of England (BoE) zveřejnila materiál, který mj. konstatuje, že pro finanční systém jsou hodnoty sazeb zvaných Libor nadále klíčové: odvozuje se od nich ocenění finančních nástrojů v hodnotě kolem 350 bilionů dolarů. Podle BoE ale z tohoto spoléhání se na Libor plynou pro finanční systém rizika.

Pro méně znalé nejdřív zopakujme: Libor je průměr odhadů významných londýnských bank na téma, za jaký úrok by jim nejspíš jiné banky půjčily na různě dlouhá časová období (od jednoho dne až po jeden rok).
Co je lidem mimo velké londýnské banky do toho, za kolik si tito mamuti mezi sebou půjčují nebo by si půjčovali? Inu, některým lidem do toho je, a docela dost. Pohyb těchto londýnských mezibankovních sazeb je totiž chápán jako měřítko pohybu "úrokové nálady" v britské (a nejen britské) ekonomice tak nějak celkově. Takže Libor dejme tomu na 3 měsíce je používán v Londýně i mnohde jinde po světě jako základ mj. pro stanovení tříměsíčních úrokových sazeb klientských, tedy sazeb pro firmy a domácnosti. V praxi tedy klientská vkladová nebo úvěrová smlouva zní tak, že úroková sazba se spočte jako tříměsíční Libor plus určitá dohodnutá a neměnná marže (řekněme třeba 2 procentní body). Ve všech těchto případech jsou samozřejmě hodnoty Liboru pro lidi (a firmy) mimo velké londýnské banky tuze významné.
Hlavní riziko materiál BoE zdá se (je psán trochu kostrbatě) spatřuje v tom, že banky nejsou povinny do výpočtu hodnot sazeb Libor přispívat. Jednoho krásného dne by se tedy mohlo stát, že banky přinejmenším některé své odhady do průměrovacího výpočtu nedodají, a hodnoty sazeb Libor tak pro daný den prostě vůbec nebudou známy. Důsledky by byly dalekosáhlé, protože výpočty úročení spousty finančních produktů v Británii i jinde by najednou přišly, jak už bylo posáno výše, o svůj základní stavební kámen.
Materiál však připomíná ještě jednu informaci, která už je optimističtější: že tržní hráči se v poslední době začínají shodovat na stravitelné budoucí náhradě Liboru. Tou náhradou by měla být sazba Sonia, tedy jednodenní sazba na londýnském mezibankovním trhu (odpovídá americké Fed Funds rate, eurozónové Eonia, české Czeonia, atd.). Všechny smlouvy využívající dnes Libor by tedy měly být přepsány tak, aby v nich uvedená úroková sazba vycházela ze sazby Sonia, nikoli Libor. Podobně i v eurozóně se finanční komunita podle všeho pomalu začíná klonit k tomu, že nejlepší náhradou Euriboru bude Eonia.
Náhrada je to ovšem jen neúplná, protože sazby typu ONIA (overnight index average) jsou jaksi z principu pouze jednodenní (přesněji jednonoční, jde o vklad nebo úvěr přes noc), kdežto sazby typu IBOR (Libor, Euribor, Pribor atp.) jsou počítány i pro několik delších splatností až do 1 roku. Je to tedy podobné, jako když jste se při balení oblečení na dovolenou dřív řídili předpovědí počasí na týden dopředu, kdežto nově dostanete jen předpověď na první den - a zbytek už si musíte tak nějak vydedukovat sami. Základní výhodou sazeb ONIA proti IBORům je ovšem skutečnost, že ONIA vychází z poměrně intenzivního skutečného mezibankovního obchodování, kdežto mnohé IBORy jsou jen hypotetické odhady oněch velkých londýnských bank.
Doufejme tedy, že se bankovní komunita na důstojné náhradě IBORů dohodne brzo (což znamená během několika let) a hladce. Běžný smrtelník - pokud vůbec využívá nějaký finanční produkt navázaný na IBOR - to pozná tak, že si ho jeho banka zavolá, aby přišel podepsat změnu smlouvy v tom směru, že základ pro výpočet úroku se mění z IBORu na něco lepšího.

Blogeři abecedně

A Aktuálně.cz Blog · Atapana Mnislav Zelený B Babka Michael · Balabán Miloš · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bednář Vojtěch · Bělobrádek Pavel · Beránek Jan · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Blažek Kamil · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo Č Černoušek Štěpán · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dlabajová Martina · Dolejš Jiří · Dostál Ondřej · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořák Jan · Dvořák Petr · Dvořáková Vladimíra F Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Fendrych Martin · Fiala Petr · Fibigerová Markéta · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Geislerová Ester · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Hála Martin · Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Hilšer Marek · Hladík Petr · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holásková Kamila · Holmerová Iva · Honzák Radkin · Horáková Adéla · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrabálek Alexandr · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubinger Václav · Hülle Tomáš · Hušek Radek · Hvížďala Karel CH Charanzová Dita · Chlup Radek · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Karfík Filip · Karlický Josef · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Pavel · Klíma Vít · Klimeš David · Kňapová Kateřina · Kohoutová Růžena · Kolaja Marcel · Kolářová Marie · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kučerová Karolína · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Měska Jiří · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Mittner Jiří · Mrkvička Jan · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Návrat Petr · Navrátil Marek · Němec Václav · Niedermayer Luděk · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novák Aleš · Novotný Martin · Novotný Vít O Obluk Karel · Oláh Michal · Ouhel Tomáš · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Pavel Petr · Pavelka Zdenko · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Peksa Mikuláš · Pelda Zdeněk · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Pfeffer Vladimír · Pfeiler Tomáš · Pilip Ivan · Pitek Daniel · Pixová Michaela · Plaček Jan · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Polách Kamil · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Reiner Martin · Richterová Olga · Robejšek Petr · Rydzyk Pavel · Rychlík Jan Ř Řebíková Barbora · Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slimáková Margit · Sobíšek Pavel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šebek Tomáš · Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Šindelář Pavel · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špalková Veronika Krátká · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štern Ivan · Štern Jan · Štrobl Daniel T Táborský Adam · Tejkalová N. Alice · Telička Pavel · Titěrová Kristýna · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Tůma Petr · Turek Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vacková Pavla · Václav Petr · Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vavruška Dalibor · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vích Tomáš · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Výborný Marek · Vyskočil František W Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Wirthová Jitka · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zima Tomáš · Zlatuška Jiří Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy