Čína před týdnem "sáhla" na svou měnu. Výsledkem byl mohutný poprask v médiích i na světových trzích. Přitom ale souhrnné oslabení jüanu vůči dolaru během dané epizody mělo rozsah jen něco přes 2 %. Proč takový povyk? A jak to může zasáhnout českou ekonomiku?

Povyk byl dán několika faktory. Zaprvé naznačil, že Země středu je ochotná v obchodní válce s USA sáhnout k dalším, doposud nepoužívaným nástrojům. A tím pádem že obchodní válka mezi oběma ekonomikami asi bude ještě tvrdší a skončí ještě později, než se dosud myslelo. Krok byl o to překvapivější, že Čína musí být při posouvání kurzu a komunikaci o něm opatrná, protože jinak by mohla ohrozit prestižní status své měny coby jedné z pouhých 5 složek takzvaného koše zvláštních práv čerpání SDR (tj. umělé měny používané Mezinárodním měnovým fondem). Číně se podařilo vydobýt pro svou měnu zahrnutí do SDR za poněkud kontroverzních okolností teprve před třemi lety.

Zadruhé, trhy se obávaly, že šlo pouze o první krok, který bude následován dalším oslabováním jüanu, takže celkové oslabení už by pak mohlo být makroekonomicky významné. Tato obava se ale (zatím) nenaplnila. Čínská centrální banka vydala následně prohlášení, které naopak naznačovalo (byť jen nepřímo), že další oslabování už by se konat nemělo.

Zatřetí, hodnota kurzu přestala mít na začátku 6 a začala mít 7. A prolomení takových kulatých hladin vždy přitahuje pozornost.

Začtvrté, jüan oslabil na úroveň naposledy viděnou v roce 2008 (už jen málokteří si ale všimli, že v posledních letech se občas k této hodnotě docela přiblížil).

Oslabení v tomto rozsahu se české ekonomiky jako celku určitě nijak významně nedotkne, a to z celé řady důvodů: změnami v tomto rozsahu prochází tento kurz běžně; dopad oslabení bude rozředěn souběžnými změnami cen a marží na různých stupních dodavatelských řetězců; konečný efekt se projeví až se zpožděním a snadno zanikne ve zmatku různých slevových akcí; Čína v rámci celkových českých vývozů zabírá jen něco přes 1 % (v dovozech ovšem přes 10 %) a jistě ne všechny obchody s Čínou jsou fakturovány v jüanech. Určitý (v tomto případě příznivý) dopad můžou pocítit pouze ti, kteří kupují zboží přímo z Číny například z tamních eshopů.

Kurzová manipulace by začala být pro českou ekonomiku významná až ve chvíli, kdy by nabyla – a to na dobu aspoň několik měsíců – rozsahu řekněme aspoň 10 %. Tak daleko teď rozhodně nejsme. Zatím jde – vzhledem k omezenému rozsahu – ze strany Číny spíš jen o symbolický krok.

(další detaily zazněly ve videorozhovoru pro Investiční web)