Ve Francii si pohrávají s myšlenkou, že když nemohou dosáhnout konkurenceschopnosti devalvací, tak by to mohli zkusit fiskální devalvací - snížením daní uvalených na zaměstnace, které by mohlo mít ekvivalentní dopad na růst exportu. Jan Macháček se ptá, jesli by to šlo a je-li to zajímavé i pro ČR.

Fiskální devalvace je variací na Reganovské politiky snižování daní s cílem povzbudit nabídkovou stranu ekonomiky. Ovšem s tím rozdílem, že dnes už nikdo neblouzní o Laferově křivce tvrdící, že nižší daně zvýší daňové příjmy díky nárůstu ekonomické aktivity. Ekonomové poctivě dodávají, že nižší zdanění práce bude třeba vykompenzovat vyšším zdaněním spotřeby a kapitálu anebo snížením výdajů. To se ovšem neobejde bez redistribuční následků.

Zdanění kapitálových příjmů je obtížné, neboť hrozí odliv kapitálu či přeliv zisků do daňových rájů. Proto je pravděpodobnějším výsledkem zvýšení DPH a snížení výdajů. Vyšší DPH a nižší veřejné výdaje dopadnou především na rodiny s dětmi, důchodce a příjemce dávek, kteří jednak dostanou méně a zároveň budou muset platit více za běžné nákupy. Makroekonomickým důsledkem by pak byl pokles domácí spotřeby a tím i snížení ekonomické aktivity.

Nicméně, fiskální devalvace je užitečným nástrojem především pro malé, otevřené ekonomiky, které více závisí na zahraniční než domácí poptávce. Zdanění práce lze snížit administrativním rozhodnutím přes noc, což může být v některých situacích užitečné. Lze tím například kompenzovat prudký nárůst hodnoty domácí měny a "koupit" si tak více času na strukturální reformy, byť za cenu vyššího deficitu způsobeného výpadkem daňových příjmů. Tak nakonec využila dočasnou fiskální devalvaci Topolánkova vláda, když v roce 2009 schválila návrh NERVu na dočasné snížení sociálního pojištění.

V eurozóně vyzkoušelo fiskální devalvaci ve větším měřítku paradoxně jen Německo, které sice nesnížilo zdanění práce, ale ve velkém dotovalo zachování pracovních míst, což je ekonomicky téměř ekvivalentní. Pokud se ovšem někomu podaří provést fiskální devalvaci, která vrátí jižním ekonomikám konkurenceschopnost, pak má čestné místo v učebnicích hospodářské politiky zaručeno.

Psáno pro Macháčkovu výměnu na dialog.ihned.cz.