Dobře bylo: hypotéky od ledna poskočí nad 3 procenta

07. 11. 2017 | 10:32
Přečteno 3996 krát
Po mnoha letech, kdy sazby hypoték pouze klesaly, si málokdo vzpomene, že sazby kolem 4 % jsou normální. Dokonce ani sazby kolem 6 % nemusí být úplné sci-fi. Bohužel je to tak a „dobře již bylo“. Připravme se na relativně svižný růst sazeb již počátkem příštího roku. Co mne k této domněnce vede? Výnosy dluhopisů.

Představte si banku plnou peněz, které si u ní uložili firmy či běžní klienti. I když vkladatelům v současnosti neplatí žádné úroky, tak chce stejně vydělat na půjčování těchto peněz co nejvyšší úroky. Proto poskytuje úvěry a hlavně ty hypotéční, které nyní bance vydělávají cca 2% úroky.

Výnosy bank: hypotéky za 2 % nebo úvěry státu za -0,25 %

Banka si může (místo poskytnutí hypotéky) také koupit státní dluhopisy, které jsou mnohem likvidnější, není s nimi spojený drahý administrativní aparát při schvalování a lze jich sehnat jedním vrzem třeba za 500 miliónů korun, což by bylo podobné jako uzavření 100 hypoték. Bohužel, úrok je mnohem nižší.

Ještě na začátku roku stát platil výnos za 5letý dluhopis kolem -0,25 %! Ano, banka při investici do českého státního dluhopisu musela naopak státu platit (ne dostávat) čtvrt procenta ročně. Proto bylo poskytování hypoték pro banku lepší. Výnos o 2,25 % nad státní dluhopis, navíc při inflaci kolem 0 % byla pro banku geniální investice.

Výnosy letí nahoru …

Bohužel, záporné výnosy byly dalším negativním efektem nesmyslných intervencí. Reálným klientům však tento krok pomohl dosáhnout na ultra-levné hypotéky a povzbudit (místo inflace) ceny nemovitostí. Je ironií, jak se nyní centrální banka snaží zbrzdit poskytování hypoték či prudký růst cen nemovitostí, jejichž je jedním z hlavních viníků.

Ale zpět k sazbám hypoték. Konec intervencí, posílení koruny, inflace skoro 3 % a postupné zvedání sazeb uvolnily bankám a investorům ruce. Kupovat předražené dluhopisy se záporným výnosem nemá již cenu a státní dluhopisy najednou nikdo nechce. Stát musí tedy nyní nabídnout větší výnos, aby dluh prodal.

Jen během září a října vzrostl výnos 5letého státního dluhopisu z 0,0 % na 0,8 %. Co si pak banky řeknou: chci půjčit hypotéky za 2,0% nebo rovnou koupit státní dluhopis za 0,8 % a přitom nemít starosti s doporučeními ČNB, s likviditou, s oceňováním a dalšími náklady? Lepší investicí je najednou státní dluhopis.

… a hypotéční sazby budou následovat

Na grafu je vidět průměrná sazba hypotéky versus výnos 5letého státního dluhopisu. Pro zajímavost je zde i oficiální sazba ČNB, která na sazby hypoték nemá v posledních letech takřka žádný vliv.



Co každého trkne do oka je prudký nárůst výnosů dluhopisů, který začal v září. Bohužel je to pouze začátek období, kdy se finanční trhy začínají vyrovnávat s nekonsistentní politikou centrální banky. Prudký růst výnosů dluhopisů bude pokračovat a velice rychle zaškrtí najednou nevýnosné hypotéky. Aby sazby hypoték byly stále v pro banky ziskovém pásmu tj. 2,2 % nad státním dluhopisem, musely by již nyní být úroky přes 3 %.

Dobře bylo, úroky porostou

Když k tomu přidáme zpřísňování podmínek pro poskytování hypoték (LTV, DTI, DSTI) a extrémně předražené projekty ve velkých městech máme před sebou ukončení hypotéční bonanzy. Bankám do konce roku ještě doběhnou předvánoční kampaně, ale od nového roku očekávejme prudké zdražení hypotéčních úvěrů tj. úroky půjdou prudce nahoru. Jak je spočítáno výše, úrok 3 % u hypoték bude nové minimum.

......

Ergo, dlužníci, kterým se blíží refixace (nebo ji mají do jednoho roku), by si měly rychle zamluvit aktuální sazby a to na co nejdelší dobu (optimálně aspoň pět let).

Blogeři abecedně

A Aktuálně.cz Blog · Atapana Mnislav Zelený B Baar Vladimír · Babka Michael · Balabán Miloš · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bednář Vojtěch · Bělobrádek Pavel · Beránek Jan · Bernard Josef · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Blažek Kamil · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo Č Černoušek Štěpán · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dlabajová Martina · Dolejš Jiří · Dostál Ondřej · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořák Jan · Dvořák Petr · Dvořáková Vladimíra F Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Fendrych Martin · Fiala Petr · Fibigerová Markéta · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Geislerová Ester · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Hájek Jan · Hála Martin · Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Heroldová Martina · Hilšer Marek · Hladík Petr · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holásková Kamila · Holmerová Iva · Honzák Radkin · Horáková Adéla · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrabálek Alexandr · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubinger Václav · Hülle Tomáš · Hušek Radek · Hvížďala Karel CH Charanzová Dita · Chlup Radek · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kania Ondřej · Karfík Filip · Karlický Josef · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Pavel · Klíma Vít · Klimeš David · Kňapová Kateřina · Kocián Antonín · Kohoutová Růžena · Kolaja Marcel · Kolářová Marie · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kučerová Karolína · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Máchalová Jana · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Měska Jiří · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minařík Petr · Mittner Jiří · Moore Markéta · Mrkvička Jan · Müller Zdeněk · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Návrat Petr · Navrátil Marek · Němec Václav · Nerušil Josef · Niedermayer Luděk · Nosková Věra · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novák Aleš · Novotný Martin · Novotný Vít O Obluk Karel · Oláh Michal · Ouhel Tomáš · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Pavel Petr · Pavelka Zdenko · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Peksa Mikuláš · Pelda Zdeněk · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Petříčková Iva · Pfeffer Vladimír · Pfeiler Tomáš · Pilip Ivan · Pitek Daniel · Pixová Michaela · Plaček Jan · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Polách Kamil · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Reiner Martin · Richterová Olga · Robejšek Petr · Rydzyk Pavel · Rychlík Jan Ř Řebíková Barbora · Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Sirový Michal · Skalíková Lucie · Skořepa Michal · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slimáková Margit · Sobíšek Pavel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šebek Tomáš · Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Šindelář Pavel · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šoltés Michal · Špalková Veronika Krátká · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štern Ivan · Štern Jan · Štětka Václav · Štrobl Daniel T Táborský Adam · Tejkalová N. Alice · Telička Pavel · Titěrová Kristýna · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Tůma Petr · Turek Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vacková Pavla · Václav Petr · Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vančurová Martina · Vavruška Dalibor · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vích Tomáš · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Výborný Marek · Vyskočil František W Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Wirthová Jitka · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zima Tomáš · Zlatuška Jiří Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy