Poslední dobou jsem sdílel vícero zdrojů o hodnotovém investování a možná si říkáte, k čemu je to dobré? Rád bych to ilustroval jedním příkladem.

Na to, že akcie Raiffeisen Bank International (RBI) by mohla být dobrou investicí, mě přivedl J. Krabec a 1. česká investiční konference loni v listopadu. Argumentoval tím, že přestože RBI 1) již zaúčtovala oprávky po vypuknutí ukrajinské krize, 2) prošla strestesty ECB a 3) její expozice vůči Rusku činí „jen“ 10 z celkových 80 mld. € úvěrů, akcie dále klesá a je výrazně podhodnocená.

V té době se cena pohybovala mezi 15 až 17 € za akcii. V prosinci pak přišel pád rublu, následovaný propadem ceny akcií RBI až pod 9 € koncem ledna. Pan Trh měl zas jednou pořádnou depresi!

Jsem klientem RBI přes 10 let a byl jsem přesvědčený, že je to dobrá banka. Navíc má silnou rakouskou matku a celkově nejevila známky nestability. Nakonec jsem dospěl k závěru, že cena akcie je absurdně nízká a začal jsem RBI nakupovat, od prosince až na dno propadu koncem ledna a ještě kousek dál.

Výsledek je ten, že od 28.1. cena akcií RBI posílila na dnešních 13,86 € za akcii, což představuje nárůst o 55 % za 15 dní (z toho dnes o 13,24 % po uzavření příměří v Minsku).


Tak rychlý a strmý růst je samozřejmě výjimečný, ale ne nemožný. V hlavním portfoliu 14 titulů mám dalších 5, které od listopadu rostly o 24, 24, 25, 28 a 32 %. Celkový výnos portfolia je pochopitelně nižší, ale radost investora prostě pramení z toho, že správně vyhmátne ty hlavní tahouny a nakoupí, když ostatní prodávají za babku :-)